Forklaret: Hvordan en dollarswap-linje med US Fed kan hjælpe i usikre tider - Juli 2022

Indien har allerede en bilateral valutaswaplinje på 75 milliarder dollars med Japan, som har de næsthøjeste dollarreserver efter Kina.

Forklaret: Hvordan en dollarswap-linje med US Fed kan hjælpe i usikre tiderReserve Bank of India tilbyder også lignende swap-linjer til centralbanker i SAARC-regionen inden for et samlet korpus på mia. (Fil foto)

Indien arbejder sammen med USA for at sikre en dollarswap-linje, der ville hjælpe med en bedre styring af dens eksterne konto og give ekstra polstring i tilfælde af en brat udstrømning af midler, ifølge bankindustrien og regeringskilder.

Indien har allerede en bilateral valutaswaplinje på 75 milliarder dollars med Japan, som har de næsthøjeste dollarreserver efter Kina. Reserve Bank of India tilbyder også lignende swap-linjer til centralbanker i SAARC-regionen inden for et samlet korpus på milliarder.



Hvad er fordelene ved en byttelinje?



Mens Indien stort set forventes at overvinde enhver udfordring som følge af fortsat udstrømning af midler fra markederne, giver en swap-linje med den amerikanske centralbank yderligere komfort til valutamarkederne. Udenlandske institutionelle investorer (FII'er) har hidtil været store sælgere på de indiske aktie- og gældsmarkeder i marts og april, da bekymring over de økonomiske virkninger af COVID-19-pandemien har ramt investorernes stemning.


heidi swedberg fødder

Selvom aktiemarkederne har oplevet et tilbagetræk fra tidligere lave niveauer, er der frygt for, at den økonomiske virkning af COVID-19 vil vare i betydeligt lang tid, og der er usandsynligt, at der vil være noget V-formet opsving i økonomien eller i de finansielle markeder.



Det betyder, at regeringen og RBI ikke kan sænke deres vagt på styringen af ​​økonomien og den eksterne konto.

Læs | 5 milliarder dollars valutaswap-vindue vil presse kurserne ned på høj rupi-likviditet

Er Indiens valutareserver nok?



På omkring en måned er Indiens valutareserver faldet med næsten 13 milliarder dollars - fra et rekordhøjt niveau på 487,23 milliarder dollars den 6. marts til 474,66 milliarder dollars den 3. april ifølge de seneste data rapporteret af RBI.

På trods af faldet i de globale råoliepriser og reduktionen i importen på grund af pandemiudbruddet, har en kraftig udstrømning af midler som følge af udenlandske porteføljeinvestorer (FPI'er), der leder efter sikrere havn midt i den nuværende globale usikkerhed, trukket Indiens valutareserver ned.

Efter et jævnt forløb, hvor Indiens valutareserver steg uge-til-uge i næsten seks måneder, begyndte de at falde i marts. FPI'er investerede et netto på 58.337 crore Rs, eller næsten 8 milliarder dollars, mellem september 2019 og februar 2020.



Express Explained er nu på Telegram. Klikher for at deltage i vores kanal (@ieexplained)og hold dig opdateret med det seneste

Ifølge RBI-data er 63,7% af Indiens udenlandske valutaaktiver - eller 256,17 milliarder dollars - holdt i oversøiske værdipapirer, hovedsageligt i det amerikanske statskasse. Nogle forex markedsdeltagere mener, at landets reserver på dette stadium - som svarer nogenlunde til 12 måneders importkrav - er tilstrækkelige til at klare enhver vanskelighed.



Hvordan fungerer en byttefacilitet?

I et swap-arrangement giver den amerikanske centralbank dollars til en udenlandsk centralbank, som samtidig leverer de tilsvarende midler i sin valuta til den amerikanske centralbank baseret på markedskursen på transaktionstidspunktet. Parterne er enige om at ombytte disse mængder af deres to valutaer tilbage på en bestemt dato i fremtiden, hvilket kan være den næste dag eller endda tre måneder senere, ved at bruge den samme valutakurs som i den første transaktion.

Disse swapoperationer indebærer ingen valutakurs- eller andre markedsrisici, da transaktionsbetingelserne er fastsat på forhånd. Fraværet af en valutakursrisiko er den største fordel ved en sådan facilitet.

Har Indien en byttelinje med et andet land?

I 2019 underskrev Indien en bilateral valutaswaplinjeaftale på milliarder med Japan, som har den næststørste dollarreserve efter Kina. Denne facilitet giver Indien fleksibiliteten til at bruge disse reserver til enhver tid for at opretholde et passende niveau af betalingsbalance eller kortsigtet likviditet.

I november sidste år, for at fremme finansiel stabilitet og økonomisk samarbejde i SAARC-regionen, indførte RBI en revideret ramme for valutaswap-arrangementer for SAARC-lande for 2019-22.

Denne facilitet trådte oprindeligt i drift den 15. november 2012 for at give en backstop-linje til finansiering af kortsigtede valutalikviditetskrav eller betalingsbalancekriser, indtil der blev truffet langsigtede ordninger. Under rammerne for 2019-22 vil RBI fortsætte med at tilbyde en swap-ordning inden for det samlede korpus på 2 mia. Andre lande kan hæve penge i den amerikanske dollar, euroen eller den indiske rupee.

Med hvilke lande har USA byttelinjer?

Den 19. marts 2020 åbnede Fed midlertidige swap-aftaler med centralbankerne i Australien, Brasilien, Danmark, Sydkorea, Mexico, Norge, New Zealand, Singapore og Sverige, for at være på plads i mindst seks måneder for en samlet 450 milliarder dollars.

Fed har allerede permanente swap-aftaler med Bank of Canada, Bank of England, Den Europæiske Centralbank, Bank of Japan og den schweiziske nationalbank. Andre store økonomier, herunder Indien, Kina, Rusland, Saudi-Arabien og Sydafrika - alle en del af G-20-gruppen - har i øjeblikket ikke en valutaswaplinje med USA.

Her er en hurtig Coronavirus-guide fra Express Explained for at holde dig opdateret:Hvad kan få en COVID-19-patient til at få tilbagefald efter bedring? |COVID-19 lockdown har renset luften, men det er måske ikke gode nyheder. Her er hvorfor|Kan alternativ medicin virke mod coronavirus?|En fem-minutters test for COVID-19 er klar, Indien kan også få den|Hvordan Indien bygger forsvar op under lockdown|Hvorfor kun en brøkdel af dem med coronavirus lider akut| Hvordan beskytter sundhedspersonale sig selv mod at blive smittet? | Hvad skal der til for at oprette isolationsafdelinger?