Forklaret: Hvad bevæger RBI sig for at holde renterne stabile, hæve inflationsmålet betyder?

Reserve Bank of Indias pengepolitiske komité hævede inflationsmålet for finansåret 2001-22, men fastholdt vækstprognosen på 9,5 pct. Vi forklarer beslutningerne.

Reserve Bank of Indias guvernør Shaktikanta Das. (Express Foto: Prashant Nadkar, File)

RBIs pengepolitik 2021: Efter et tre-dages møde beholdt den monetære politiske komité (MPC) i Reserve Bank of India (RBI) fredag ​​den primære styringsrente - reporenten eller RBI's udlånsrente til banker - uændret på fire pct for syvende gang i træk, og omvendt reporente - RBI's lånerente fra banker - på 3,35 pct. Panelet har også hævet inflationsmålet for finansåret 2001-22, men fastholdt vækstprognosen på 9,5 pct.

David Gilmour nettoværdi

Renter for at forblive stabile:

MPC-panelet på seks medlemmer, ledet af RBI-guvernør Shaktikanta Das, stemte for at holde de vigtigste styringsrenter uændrede og besluttede at fortsætte med en imødekommende holdning, så længe det er nødvendigt for at genoplive og opretholde væksten på et varigt grundlag og fortsætte med at afbøde virkningen af Covid-19 på økonomien, samtidig med at det sikres, at inflationen forbliver inden for målet fremover. RBI-panelet siger, at det begyndende og tøvende opsving i økonomien - som stod over for hårdt vejr på grund af Covids anden bølge og nedlukninger i stater - skal plejes gennem finans-, penge- og sektorpolitiske løftestænger. Forhøjet inflationsniveau og forsinket opsving i økonomien ville have fået panelet til at holde renterne stabile. Renterne i banksystemet forventes at forblive stabile i de næste par måneder.

Forhøjet inflationsmål:

RBI-panelet har hævet inflationsmålet for finansåret 2021-22 til 5,7 procent fra 5,1 procent tidligere forventet. Selvom målet er under RBI's øvre inflationsmål på seks procent, stiger inputpriserne på tværs af fremstillings- og servicesektorer, og svag efterspørgsel og bestræbelser på at reducere omkostningerne dæmper gennemslaget til produktionspriserne. Med råoliepriserne på forhøjede niveauer kan en kalibreret reduktion af den indirekte afgiftskomponent af pumpepriserne af centret og stater bidrage til væsentligt at mindske omkostningspresset.

Ifølge RBI-guvernør Shaktikanta Das, der afslørede den halvmånedlige pengepolitik, er råoliepriserne volatile med implikationer for importeret omkostningspres på inflationen. Kombinationen af ​​forhøjede priser på industrielle råvarer, høje pumpepriser på benzin og diesel med deres anden-runde-effekter og logistikomkostninger fortsætter med at påvirke omkostningsforholdene for fremstilling og service negativt, selvom svage efterspørgselsforhold hæmmer gennemslaget til produktionspriser og kerneinflation. Inflationen kan forblive tæt på det øvre tolerancebånd op til 2. kvartal af 2021-22, men dette pres skulle ebbe ud i 3. kvartal af 2021-22 på grund af kharif-høstens ankomster og efterhånden som foranstaltninger på udbudssiden træder i kraft. Når alle disse faktorer tages i betragtning, er CPI-inflationen nu fremskrevet til 5,9 procent i 2. kvartal, 5,3 procent i 3. kvartal og 5,8 procent i 4. kvartal 2021-22, med risici stort set afbalanceret. Detailinflationen for 1. kvartal 2022-23 forventes at blive 5,1 pct.

Uændret vækst på 9,5 procent i FY22:

MPC har fastholdt den reale BNP-vækst på 9,5 procent i 2021-22 bestående af 21,4 procent i Q1, 7,3 procent i Q2, 6,3 procent i Q3 og 6,1 procent i Q4 af 2021-22. Real BNP-vækst for 1. kvartal 2022-23 forventes at blive 17,2 pct. Selvom investeringsefterspørgslen stadig er anæmisk, forventes en forbedret kapacitetsudnyttelse, stigende stålforbrug, højere import af kapitalgoder, hyggelige monetære og finansielle forhold og de økonomiske pakker, der er annonceret af centralregeringen, at sætte gang i en længe ventet genoplivning, sagde Das.

Firmaer, der blev adspurgt i Reserve Banks undersøgelser, forventer udvidelse i produktionsmængder og nye ordrer i 2. kvartal 2021-22, som vil fortsætte gennem 4. kvartal 2021-22, hvilket lover godt for investeringerne. Innovation og arbejdsmodeller, der blev vedtaget under pandemien af ​​virksomheder, vil fortsætte med at høste effektivitets- og produktivitetsgevinster, selv efter pandemien er aftaget. Dette skulle være med til at udløse en god cyklus af investeringer, beskæftigelse og vækst. Indenlandsk økonomisk aktivitet er begyndt at normaliseres med ebbe af anden bølge af virussen og den gradvise genåbning af økonomien. Højfrekvente indikatorer tyder på, at forbrug (både privat og regering), investeringer og ekstern efterspørgsel alle er på vej til at genvinde trækkraft, sagde Das.

RBI-guvernør Shaktikanta er optimistisk:

Das sagde, at opsvinget forbliver ujævnt på tværs af sektorer og skal støttes af alle politiske beslutningstagere. Reservebanken forbliver i, hvad den end kræver, med en parathed til at anvende alle sine politiske løftestænger - monetære, tilsynsmæssige eller regulatoriske, sagde han. Efterhånden som Covid-19 anden bølge ebber ud, er der optimisme om, at vi med passende pandemiprotokoller og en stigning i vaccinationsraten burde være i stand til at løbe over en tredje bølge, hvis den opstår, sagde Das.

Vores fokus på bevarelse af finansiel stabilitet fortsætter. På dette tidspunkt er vores overordnede prioritet, at vækstimpulser næres for at sikre et varigt opsving langs en bæredygtig vækstvej med stabilitet, sagde han.

Nyhedsbrev| Klik for at få dagens bedste forklaringer i din indbakke

Omvendt repo med variabel rente for at absorbere Rs 4 lakh crore:

RBI har nu besluttet at gennemføre auktioner med variabel omvendt reporente (VRRR) hver fjortende dag på Rs 2,5 lakh crore den 13. august 2021, Rs 3,0 lakh crore den 27. august 2021, Rs 3,5 lakh crore den 9. september 2021 og Rs 3,0 lakh crore den 27. august 2021. crore den 24. september 2021. Frygten for, at genstarten af ​​VRRR er ensbetydende med en likviditetsstramning, er blevet dæmpet. Vi har set en højere appetit på VRRR i forhold til bud-dækningsforholdet på auktionerne, sagde Das.

Disse forbedrede VRRR-auktioner bør ikke misforstås som en vending af den imødekommende politiske holdning, da det beløb, der absorberes under den fastforrentede omvendte repo, forventes at forblive mere end 4,0 lakh crore Rs ved udgangen af ​​september 2021. Det er unødvendigt at tilføje, at det beløb, der accepteres i henhold til VRRR-vinduet er en del af systemets likviditet, sagde han.

RBI foreslår også at gennemføre yderligere to auktioner på Rs 25.000 crore hver den 12. august og 26. august 2021 under G-SAP 2.0.

Del Med Dine Venner: