Forklaret: Den grimme sandhed om Indiens overholdelse af FRBM-loven

Ved fuldstændig at ignorere Indtægtsunderskud og kun fokusere på at begrænse finanspolitiske underskud, har regeringen sikret, at FRBM-loven nu skader væksten - hvilket er stik modsat af, hvad finanspolitisk konsolidering skulle gøre.

En regering, der overholder FRBM-reglerne, nyder større troværdighed blandt ratingbureauer og markedsdeltagere – både nationale og internationale.

Efterhånden som årene er gået, er budgetunderskuddet blevet en nøglefaktor, man skal være opmærksom på i hver budgetpræsentation. Det betragtes som den vigtigste markør for en regerings økonomiske sundhed.

Lov om finanspolitisk ansvarlighed og budgetstyring, som blev indledt i 2003, men er blevet justeret flere gange siden da, sætter de røde linjer for alle typer af offentlige underskud, herunder finanspolitiske underskud. En regering, der overholder FRBM-reglerne, nyder større troværdighed blandt ratingbureauer og markedsdeltagere – både nationale og internationale.

Ikke at lade det finanspolitiske underskud gå helt ud af kontrol har været en af ​​den siddende NDA-regerings fremtrædende resultater. Men efterhånden som Indiens økonomiske vækst er aftaget, har der været et stigende pres på regeringen for at bryde FRBM-ortodoksien og bruge ud over målene for det finanspolitiske underskud i et forsøg på at genstarte indenlandsk økonomisk vækst.

Andre advarer dog fortsat om, at det reelle finanspolitiske underskud allerede er langt større end det officielle tal, og som sådan er der ikke plads til yderligere at øge regeringens udgifter.

Hvilken af ​​disse fortællinger er sande?

Faktisk heller ikke. Men for at forstå, at man først skal forstå, hvad de forskellige typer af underskud er, og hvorfor er det vigtigt at begrænse dem.

Forklaring af budgettet, del 1: Sådan udarbejdes EU-budgettet

Hvad er de forskellige typer af underskud?

Som nævnt ovenfor er det finanspolitiske underskud overskridelsen af ​​det beløb, regeringen planlægger at bruge i forhold til, hvad regeringen forventer at modtage. For at udligne dette hul skal regeringen naturligvis låne penge fra markedet.

Men alle offentlige udgifter er ikke af samme art. For eksempel, hvis udgifterne er til at betale løn, så tælles de som indtægtsudgifter, men hvis de går til at bygge en vej eller en fabrik – det vil sige noget, der igen øger økonomiens kapacitet til at producere mere – så karakteriseres det som kapital udgifter.

Det finanspolitiske underskud er en anden vigtig markør, og det kortlægger overskuddet af indtægtsudgifter i forhold til indtægter. Forskellen mellem finanspolitisk underskud og indtægtsunderskud er statens anlægsudgifter.

jesse tyler ferguson alder

Som en bred regel anses det for at være skattemæssigt uforsvarligt for en regering at låne penge til indtægtsformål. Som et resultat heraf havde FRBM-loven af ​​2003 påbudt, at bortset fra at begrænse det finanspolitiske underskud til 3 % af det nominelle BNP, skulle indtægtsunderskuddet nedbringes til 0 %. Dette ville have betydet, at alle offentlige låntagninger (eller finanspolitiske underskud) for året kun ville have finansieret statens kapitaludgifter.

Hvorfor foretrækker anlægsudgifter frem for indtægtsudgifter?

I enhver økonomi, når regeringen bruger penge eller sænker skatter, har det en indvirkning på landets økonomiske aktivitet (målt i form af en ændring i det nominelle BNP eller samlede indkomster). Men denne påvirkning (også kaldet multiplikatoreffekten) er helt anderledes for indtægtsudgifter og kapitaludgifter.

For at være præcis, som et papir med titlen Fiscal Multipliers for India af Sukanya Bose og N R Bhanumurthy viser, er multiplikatoren mindre end 1 for indtægtsudgifter og over 2,5 for kapitaludgifter. Med andre ord, når regeringen bruger 100 Rs på at øge lønningerne i Indien, vokser økonomien med lidt mindre end Rs 100. Men når regeringen bruger disse penge til at lave en vej eller en bro, vokser økonomiens BNP med 250 Rs. .

Hvis regeringer bruger på kapitalopbygning i stedet for at bruge de penge, de har på populistiske ordninger som højere lønninger eller sops, ville økonomien drage to en halv gange mere ud af det.

Spørgsmålet er så: Hvordan får man regeringer til at skifte fra indtægtsudgifter til kapitaludgifter? Det er her, FRBM-loven kommer til nytte.

Forklaring af budgettet, del 2 | Hvad forstyrrer troværdigheden af ​​Indiens budgettal

Hvad er betydningen af ​​en FRBM-lov?

Den populære forståelse af FRBM-loven er, at den er beregnet til at komprimere eller begrænse offentlige udgifter. Men det er en mangelfuld forståelse. Sandheden er, at FRBM-loven ikke er en udgiftskomprimerende mekanisme, snarere en udgiftsændring, siger Bhanumurthy, professor ved National Institute of Public Finance and Policy (NIPFP).

Med andre ord hjælper FRBM-loven – ved at begrænse det samlede finanspolitiske underskud (til 3 % af det nominelle BNP) og anmode om, at indtægtsunderskuddet fjernes helt – regeringerne med at omlægge deres udgifter fra indtægter til kapital.

karla souza biografi

Dette betyder også, at - igen, i modsætning til den almindelige forståelse - at overholde FRBM-loven ikke bør reducere Indiens BNP, snarere øge det.

Sådan gør du: Når du skærer på indtægtsunderskuddet – det vil sige reducerer dine lån til finansiering af indtægtsudgifter – og i stedet låner til kun at bruge på opbygning af kapital, øger du det samlede BNP med 2,5 gange det lånte beløb. Så det er en win-win at overholde FRBM Act. Hvorfor ville et land vedtage FRBM-regler, hvis de ikke ville hjælpe med hurtigere vækst? spørger Bhanumurthy.

Hvad har Indiens resultater med at overholde FRBM-loven?

Daniel Radcliffe løn

I et nyligt arbejdspapir, med titlen Fiscal Policy, Devolution and Indian Economy af Bhanumurthy, Bose og Sakshi Satija, sporer forfatterne historien.

Mellem 2004 og 2008 havde den indiske regering gjort store fremskridt med at reducere både indtægtsunderskud og finanspolitiske underskud. Men denne proces blev vendt derefter, hovedsageligt takket være den globale finanskrise og en indenlandsk afmatning. Siden da har der været flere ændringer af loven, der i det væsentlige udskyder målene.

Men den værste udvikling skete i 2018, da EU-regeringen holdt op med at målrette indtægtsunderskud og i stedet fokuserede kun på finanspolitiske underskud.

Forklaring af budgettet, del 3: Er fremstødet mod organiseret produktion svaret på Indiens jobkrise?

Hvad er betydningen af ​​ikke at målrette indtægtsunderskud?

Bhanumurthy fortæller om en historie, han ofte underviser i klassen: 'En far gav sin søn en kylling og en and og bad ham om at tage dem med hjem. Men faderen advarede: Sørg for at bære anden i nakken og kyllingen ved benene. En ands hals er stærk og dens ben er svage; det omvendte er tilfældet for kyllingen. Sønnen startede sin rejse hjem, men et sted undervejs tog og brød, og da han genoptog, holdt han kyllingen i nakken og anden i benene. Da sønnen nåede hjem, var begge fugle til ingen nytte«.

Det er præcis, hvad der er sket, da regeringen holdt op med at målrette indtægtsunderskuddet, mens den kun fokuserede på at begrænse det finanspolitiske underskud. Det har vendt op og ned på FRBM-lovens funktion, siger Bhanumurthy.

Hvorfor?

For uden tvang til at reducere indtægtsunderskuddet har regeringen i løbet af de sidste par år holdt det finanspolitiske underskud inddæmmet ved at reducere sine anlægsudgifter. Som et resultat er vi nu nået til et punkt, hvor overholdelse af FRBM-loven faktisk sender en sammentrækningspuls. Med andre ord er overholdelse af FRBM Act at opnå det stik modsatte af, hvad det skulle gøre, siger Bhanumurthy. Jeg har argumenteret for, at dette er en faktor, der bidrager til den strukturelle afmatning i den indiske økonomi.

Så hvad er vejen frem for regeringen på et tidspunkt, hvor den kæmper for at sætte gang i økonomien og overholde FRBM-loven?

Bhanumurthy siger, at der er behov for at vende tilbage til den oprindelige FRBM-lov fra 2003 ved at anerkende og prioritere reduktionen i indtægtsunderskud. At gøre dette vil hjælpe regeringen med at øge den slags udgifter, der faktisk øger BNP.

Express Explained er nu på Telegram. Klik her for at deltage i vores kanal (@ieexplained) og hold dig opdateret med det seneste

Del Med Dine Venner: