Forklaret: Hvordan fungerer afnotering, og hvorfor fejlede Vedanta det?

Vedanta meddelte, at det kun var i stand til at indhente tilbud på omkring 125 crore-aktier i stedet for de 134 crore-aktier, der kræves for at afnoteringsprocessen kan gå igennem.

Nøglespørgsmålet ifølge nogle eksperter var den opdagede pris, hvortil Vedanta ville være forpligtet til at erhverve en betydelig del af aktierne.

Vedanta meddelte lørdag, at det havde den undlod at opnå det antal aktier, der kræves for at fuldføre sin afnoteringsproces fra aktiemarkedet. Vi tager et kig på processen med afnotering og hvordan Vedanta ikke kunne opnå tærskelværdien på 90 % af aktierne i virksomheden, selv efter at offentlige optegnelser oprindeligt viste, at tilbud fra aktionærer havde krydset denne tærskel.

Hvordan fungerer afnoteringsprocessen?

jasmin vals alder

I afnoteringsprocessen lancerer initiativtagerne af en virksomhed en omvendt bogopbygningsproces, hvor aktionærer kan byde deres aktier til køb af initiativtagere til en fastsat pris. Den opdagede pris er den pris, som aktionærerne har tilbudt, til hvilken virksomheden er i stand til at krydse tærsklen på 90 % af aktierne, der kræves for at fuldføre afnoteringsprocessen. Derfor er den laveste pris, som selskabet kan gennemføre købet af 90% af aktierne til, opdagelsesprisen.

Hvad var problemerne med Vedanta-afnoteringen?

Vedanta meddelte, at det kun var i stand til at indhente tilbud på omkring 125 crore-aktier i stedet for de 134 crore-aktier, der kræves for at afnoteringsprocessen kan gå igennem. Tidligere offentlige optegnelser viser dog, at Vedanta havde modtaget tilbud på over 137 millioner aktier. Eksperter bemærker, at denne uoverensstemmelse var et resultat af, at visse tilbud om aktiesalg ikke blev bekræftet af udenlandske aktionærer.

Udenlandske aktionærer besidder aktier gennem en depotbank, men depotbanker må ikke deltage på det sekundære marked, og derfor afgives bud af mæglere, forklarede Ravi Dubey, partner i advokatfirmaet Indus Law. Dubey tilføjede, at derfor skulle ethvert bud afgivet af mægleren bekræftes af depotbankerne, og at der i dette tilfælde var et usædvanligt stort antal ubekræftede bud, der førte til, at selskabet ikke nåede tærsklen på 134 crore-aktier.

En ekspert, som ikke ønskede at blive navngivet, sagde, at denne proces kunne bruges til kunstigt at nå tærsklen på 90 % i tilfælde, hvor nogle budgivere ikke engang ejer aktierne, og derved give mindre aktionærer et skub til at deltage i en afnoteringsproces, som de mener sandsynligvis vil lykkes. Eksperten bemærkede, at undersøgelsen bestilt af SEBI var nødvendig for at fastslå, hvorfor der havde været så stort et antal ubekræftede bud

Klik her for at følge Express Explained på Telegram

Var ubekræftede bud den eneste årsag til, at afnoteringen mislykkedes?

ryan kaji nettoværdi

Nøglespørgsmålet ifølge nogle eksperter var den opdagede pris, hvortil Vedanta ville være forpligtet til at erhverve en betydelig del af aktierne. Ifølge kilder, mens en række institutionelle investorer havde tilbudt deres aktier til omkring 170 Rs, havde LIC, som ejer 6,37 % af aktierne i Vedanta, og nogle mindre investorer tilbudt aktier til en pris på Rs 320. Derfor ville Vedanta have været forpligtet til at betale et godt stykke over de 160-170 Rs pr. aktie, som de havde budgetteret med for en betydelig del af aktierne og ville sandsynligvis have afvist tilbuddet ved slutningen af ​​processen, selvom de havde været i stand til at nå 90 %-tærsklen for aktier, der blev tilbudt gennem processen .

Nøglespørgsmålet var, at selvom initiativtagerne ønskede at afnotere til en pris på omkring 160 Rs, var de kun i stand til at indsamle bud på dette niveau for omkring 96 crore eller 70 % af aktierne, sagde Naveen Kulkarni, CIO hos Axis Securities, og bemærkede. at nogle aktionærer kan have følt, at værdien af ​​aktien var meget højere, da den handlede til omkring 320 Rs i 2018.

Hvordan kan problemet med ubekræftede bud løses?

Dubey fra Indus Law sagde, at SEBI skulle overveje at tillade depotbanker af aktier, der ejes af udenlandske investorer, at byde direkte i den omvendte bogopbygningsproces, hvilket eliminerer spørgsmålet om, at bud fra mæglere skal bekræftes af depotbanker.

Under den nuværende proces, tilføjede han, kan en enkelt stor investor have for meget indflydelse på den omvendte bogopbygningsproces, og SEBI kunne overveje at sætte prisbånd for at begrænse de priser, hvortil aktionæren kan tilbyde aktier i processen. Dubey bemærkede, at en sådan ændring ville kræve tilstrækkelige sikkerhedsforanstaltninger for at sikre, at initiativtagerne ikke var i stand til at drage fordel af en presset markedssituation til at afnotere deres virksomheder.

Også i Forklaret | Foranstaltninger til at øge forbruget: Byd på at lægge penge i hånden, så binder det også

Del Med Dine Venner: