Forklaret: Midt i Covid-19-pandemien, bør du investere i bankaktier? - Juni 2022

Banksektoren er endnu ikke kommet sig over pandemien. Er der stadig en investeringsmulighed? Mens bekymringerne over NPA'er fortsat er, mener fondsforvaltere, at sektoren holder løftet på lang sigt.

De to store underperformere er bankindekset og finansindekset, et fald på henholdsvis 21 % og 19 % fra niveauet den 31. januar. Desuden er metal-, el- og telekommunikationsindeks også faldet mellem 10 % og 15 %.

I løbet af de sidste seks måneder har benchmark Sensex og Nifty genvundet de fleste af de tab, de havde taget i februar og marts. Men en nøglesektor - bankvæsenet - fortsætter med at falde betydeligt tilbage på aktiemarkederne. Selvom det er en af nøglesektorerne, der endnu ikke er kommet sig tilbage til niveauerne før Covid, giver det en investeringsmulighed, eller er der et dybere problem, som sektoren lider af?

UNDERSØGELSEN:Onsdag lukkede Sensex på Bombay Stock Exchange på 40.707, hvilket er næsten det samme niveau som de 40.723, det havde lukket på den 31. januar. Blandt sektorindeksene er flere sektorer gået langt over deres januar-niveauer. Mens it- og sundhedsindeks er steget med henholdsvis 38 % og 41 %, er Teck-indekset steget 26 pct. Adskillige andre sektorindekser som f.eks. biler, FMCG og varige forbrugsgoder ligger inden for 6 % af deres lukkeniveau den 31. januar.

Hvad er kommet sig, hvad har ikke

Hvorfor halter bankerne i præstationerne?

Bortset fra sektorer, der sørgede for væsentlige varer og tjenester, ramte pandemien og nedlukningen alle andre sektorer af økonomien i varierende proportioner mellem marts og juni. Mens lempelsen i nedlukningen førte til genoplivning af økonomisk aktivitet og forbrugsefterspørgsel på tværs af forskellige sektorer fra juni-juli, har virkningen af den stringente nedlukning været meget dybere på små virksomheder, nye virksomheder, job og indkomstniveauer for både lønmodtagere og selvstændig. Mange føler, at det kommer til at skade bankerne i løbet af de næste par kvartaler.

Seks måneders moratorium tilladt af RBI sluttede den 31. august, og det vil betyde, at låntagere, der var afskærmet fra at betale deres EMI'er, nu skal genoptage de månedlige tilbagebetalinger. Med virksomheder ramt, job tabt, og indkomstniveauet faldt, frygter markedseksperter, at banker kan opleve en stigning i misligholdelser og misligholdte aktiver (NPA'er) i kvartalet, der slutter i december 2020.

Denne frygt holder investorerne væk fra bankerne. Faktisk er andelen af aktieallokering fra investeringsforeninger til banksektoren faldet fra 24,4 % i februar 2020 til 17,8 % i september.

Den administrerende direktør for en stor investeringsforening sagde, at da der fortsat er bekymringer over en stigning i NPA'er, har fondsforvaltere ikke sat nye penge ind i banker og i stedet investerer i sektorer som IT, medicin og teknologi. Reduktionen i ny allokering af midler fra institutionelle investorer har holdt bankernes aktiekurs under kontrol.

Gå ikke glip af Explained Your Money | I det nye Covid-19-scenarie, hvorfor fokus for forsikringsselskaber vender sig mod hjemmepleje

Men er der et vindue af muligheder for investorer?

I januar var pris-til-indtjening-forholdet (PE) for Sensex 25,6; i oktober er den omkring 29. Det betyder, at Sensex allerede handler i en dyrere zone, end den var i januar. Mens PE-forholdet for bankindekset ved BSE stod på 32 i januar, svinger det i øjeblikket omkring 21. Det betyder, at bankindeksets PE-forhold stadig er meget lavere, end det var i januar, eller at aktien kursen på banker er lavere i forhold til deres indtjening, og der er derfor mulighed for en stigning i deres aktiekurs.

Fondsforvaltere føler, at selvom der er nogle bekymringer på grund af NPA'er, er sektoren undervurderet og åbner mulighed for investorer. Mens administrerende direktør for et førende fondshus sagde, at smarte investorer er begyndt at tage stilling i bankaktier og sektorspecifikke ordninger, råder flere fondshuse deres investorer til at investere i sektorfonde med fokus på banker.

Vi mener, at SIP'er (systematiske investeringsplaner) bør startes i sektorer, der er undervurderede. På dette tidspunkt mener vi, at bank- og infrastrukturområdet er undervurderet, og derfor bør investorer med en 3-5-årig horisont overveje SIP'er i sådanne fonde, sagde Sankaran Naren, ED og CIO hos ICICI Prudential AMC.

Det er også vigtigt at bemærke, at hvis og når NPA'erne begynder at stige, vil der være en tendens, hvor gode banker vil blive adskilt fra dem med en svagere kvalitet af aktiver. Det vil resultere i en stigning i aktiekursen for bedre drevne banker med aktiver af bedre kvalitet. Der er en bredere fornemmelse blandt fondsforvaltere, at hvis man investerer i gode banker de næste to-tre år, er der stor mulighed for, at der opnås gode afkast. Følg Express Explained på Telegram

Hvad skal investorer ellers overveje?

hvor meget er Emma Stone værd

Kreditvæksten for planlagte forretningsbanker har været under pres i længere tid. Efter at have allerede glidet ind i enkeltcifrede i begyndelsen af august 2019, er det svækket yderligere siden pandemien og indførelsen af lockdown, da banker har været meget varsomt med hensyn til, hvem de låner ud til i tider med økonomisk nød. For august måned 2020 faldt den år-til-år kreditvækst til 6 %, den laveste siden oktober 2017, hvor den voksede med 5,9 %.

Eksperter siger dog, at dette ikke kan forblive lavt for evigt og i sidste ende vil stige i løbet af de næste par kvartaler. Og når det sker, vil der være hurtigere vækst for bankerne.

Mens en smule NPA'er er en del af bankvirksomheden, er det vigtigt at bemærke, at investorer ikke kun bør basere deres investeringsbeslutning på NPA'er. Når økonomien genoplives og begynder at se investeringer i den private sektor, vil banksektoren være en af de største fordele. Investorer skal dog være forsigtige med deres direkte aktieudvælgelse og se efter dem, der er tilstrækkeligt kapitaliserede, har en stærk detailbog og traditionelt har haft vedvarende lavere niveauer af NPA'er.