ForklarSpeaking: Hvornår og hvordan vil den indiske økonomi komme sig, hvordan vil formen af dens opsving være?
I betragtning af den svage Indiens økonomi, der går ind i Covid-krisen, samt den mindre end tilstrækkelige finanspolitiske stimulans, vil Indien sandsynligvis ende med et langstrakt U-formet opsving.
En arbejder sprøjter desinfektionsmiddel inde i et indkøbscenter i New Delhi. Da der gøres en indsats for at kickstarte økonomien, er indkøbscentre indstillet til at genåbne mandag efter over to måneder. (Express Foto: Praveen Khanna) Kære læsere,
I sidste uge fik USA's præsident, Donald Trump, et boost for sine valgmuligheder, da månedsbladet jobdata viste, at så mange som 2,5 millioner job blev tilføjet i maj. Dette var det højeste antal job opnået i nogen måned i amerikansk historie - forudsigeligt, hvilket førte til, at den amerikanske præsident erklærede, at vi er #1 på Twitter - og antydede, at forestillinger om et møjsommeligt langsomt økonomisk opsving muligvis var malplaceret.
Efterhånden som nedlukningerne lettede, ser den amerikanske økonomi ud til at have iscenesat et kraftigt opsving - næsten ligner alfabetet V.
Spørgsmålet er: Vil Indien også iscenesætte et lignende V-formet opsving? Når alt kommer til alt, er processen med at låse op allerede startet. Eller vil det følge nogle andre bogstaver som Z eller U eller L?
Før du tager et stik på svaret, er her et hurtigt kig på de mulige scenarier for bedring.
Det er vigtigt at forstå de faktorer, der bestemmer formen for bedring. Disse omfatter pandemiens overordnede varighed, virkningen på job og husstandsindkomster, omfanget af finanspolitiske stimulanser fra regeringen osv.
For eksempel, hvis den økonomiske afbrydelse kun var i en lille periode, hvor mere end folks indkomster, det var deres evne til at bruge, der var begrænset, så når lockdownen åbnede, er det muligt at forestille sig en Z-formet opsving (se graf; kilde: Hutchins Center of Fiscal & Monetary Policy at Brookings).
I dette overskrider BNP - og her taler vi om absolut BNP, ikke BNP's vækstrate - faktisk trendbanen på grund af den indestængte efterspørgsel. Forestil dig, udskudte fester, salonbesøg, film, køb af nye biler, huse og hvidevarer osv. - alt sammen bliver samlet.
LÆS OGSÅ | ForklarSpeaking: Strømlining af adgangen til sundhedsfaciliteter vil være nøglen
Men hvad nu hvis den økonomiske forstyrrelse varer længere og resulterer i, at flere aktiviteter forsvinder i stedet for at blive udskudt? For eksempel alle de sommerferier i Europa, der ikke vil ske i år. Eller endda den månedlige klipning - når du går til salonen efter 3 måneder, har du allerede mistet 2 klipninger til en værdi af økonomisk aktivitet for altid!
I et sådant scenarie, og forudsat at indkomster og job ikke er permanent tabt, genoprettes den økonomiske vækst kraftigt og vender tilbage til den vej, den fulgte før forstyrrelsen. Dette kaldes en V-formet genopretning.
jenna marmor hus
Men hvad vil der ske, hvis dette opsving går langsommere og tager længere tid, fordi den økonomiske forstyrrelse resulterede i, at flere arbejdspladser gik tabt, og folk mistede indkomst, trækker på deres opsparing osv.?
Så vil økonomien følge en U-formet sti. I et sådant scenarie, efter det første fald, er opsvinget gradvist, før det genvinder sit momentum. Hvis denne proces er mere langvarig, end den kaster op aflang U-form .
WEBINAR: Oplåsning og derefter: Hvad gælder for jobmarkedet som økonomikontrakter
I samtale med Manish Sabharwal, formand og medstifter, TeamLease Services Ltd; Direktør, Hovedbestyrelsen for @RBI19.00 den 10. juni
Tilmeld: https://t.co/1BNVvrqnaW pic.twitter.com/eq3jyGFM3h
- Express Explained (@ieexplained) 7. juni 2020
Da vi taler om en Covid-induceret disruption, giver det mening også at se på en W-formet også bedring. Denne form giver mulighed for et V-formet opsving, som er bundet tilbage af en anden bølge af infektioner, indtil økonomien naturligvis kommer sig for anden gang.
Det sidste scenarie er det, politikerne frygter mest. Det kaldes L-form genopretning. Her formår økonomien ganske enkelt ikke at genvinde BNP-niveauet, selv efter at der er gået flere år. Som formen viser, er der et permanent tab af økonomiens evne til at producere.
Vender tilbage til, hvad der vil ske med Indien. De fleste økonomer er enige om, at Indiens økonomi i indeværende regnskabsår vil trække sig sammen. Meningsforskellen handler kun om omfanget af denne sammentrækning. Intervallet varierer mellem minus 4 % til minus 14 %. Mange økonomer er af den opfattelse, at efter at have ramt bunden i år, vil økonomien begynde sin opsving i det næste regnskabsår (2021-22).
Men ifølge en detaljeret analyse af Pronab Sen, tidligere Chief Statistician of India, der blev offentliggjort i Idéer til Indien i weekenden vil Indiens økonomi trække sig sammen ikke kun i år, men også i 2021-22.
Tabellen viser, hvordan Indiens absolutte BNP (i trillioner Rs, som er det samme som Rs Lakh Crore) sandsynligvis vil kæmpe for overhovedet at komme tilbage til 2019-20-niveauet inden 2023-24, som er det sidste år af denne regerings nuværende periode .
Tabellen giver også et øjebliksbillede af det sandsynlige trendniveau for BNP, hvis Indien var vokset med henholdsvis 6 % og 8 % i samme periode.
Som tingene ser ud, og regeringen beholder udgiftsbudgettet for 2020-21 også for 2021-22, er det sandsynligt, at 2021-22 vil opleve en BNP-vækst på -8,8 %. Det er en skræmmende tanke, da det betyder, at landet kan opleve en fuldgyldig depression – den første i vores historie som selvstændig nation, skriver Sen i sin analyse.
Som sidste graf viser, at i betragtning af den svage økonomi, der går ind i Covid-krisen, samt den mindre end tilstrækkelige finanspolitiske stimulus, vil Indien sandsynligvis ende med et langstrakt U-formet opsving.
Chris Zylka alder
Pas på dig selv.
Udit
Del Med Dine Venner:
