ForklarSpeaking: Forkerter/fortolker Indien sin BNP-vækstrate?

Indiens BNP-vækstrate: Juryen er stadig i tvivl om, hvorvidt lande som Indien skal erstatte den eksisterende år-til-år-metode til beregning af BNP-vækstrate med kvartal-til-kvartal-formlen

Leverandører sælger frugt og grøntsager ved siden af ​​lastbiler i Burrabazar-området i Kolkata

Kære læsere,

I løbet af de sidste mange år er Indiens BNP (eller bruttonationalproduktet) og dets vækstrate blevet meget kontroversielle emner.

Dels hænger det sammen med den voksende vrede mod selve begrebet BNP.

Som mange af jer ved, er en økonomis årlige BNP den samlede pengeværdi af alle endelige (ikke mellemliggende) varer og tjenesteydelser produceret inden for de geografiske grænser på et år.

Det kan argumenteres - og ganske berettiget - at BNP ikke rigtig kortlægger en befolknings velfærd. Det er meget muligt - og er ofte ret sandsynligt - at selv når det samlede BNP stiger, stiger økonomiske uligheder også, hvilket giver næring til utilfredshed.

Nyhedsbrev| Klik for at få dagens bedste forklaringer i din indbakke

Men selv blandt dem, der ikke ligefrem afviser brugen af ​​BNP til at kortlægge en økonomis præstationer, er der uenigheder i massevis.

De fleste af dem har haft at gøre med måden BNP beregnes på. For eksempel, i 2015, da Indiens Central Statistics Office (CSO) introducerede en ny BNP-serie, kickstartede det en række uenigheder, som vi har forklaret her .

Men selv inden for gruppen af ​​økonomer, der tog den nye serie til sig, var der uenigheder. Takket være de gentagne og betydelige revisioner af BNP-data har flere økonomer stillede spørgsmålstegn ved de officielle BNP-data .

Nu er der en ny tilføjelse til den eksisterende liste over klager. Denne vedrører, hvordan vi beregner vækstraten for BNP - det vedrører ikke beregningen af ​​det absolutte niveau af BNP i sig selv.

I hans udtalelse stykke i The Indian Express, dateret 8. marts , Jahangir Aziz, som er Chief Emerging Markets Economist hos J P Morgan, har argumenteret for, at den måde, Indien beregner sin BNP-vækst på, tegner et forkert eller misvisende billede af den nuværende økonomiske væksttilstand.

Hvad er problemet?

Som tingene ser ud i Indien, når vi siger, at den indiske økonomi voksede med 10 procent i et bestemt kvartal (det vil sige en periode på tre måneder), betyder det i bund og grund, at landets samlede BNP i det kvartal var 10 pr. cent mere end det samlede BNP produceret i samme kvartal for et år siden.

På samme måde, når vi siger, at økonomien er faldet med 8 procent i år, mener vi at sige, at økonomiens samlede produktion (som beregnet ved BNP) er 8 procent mindre end økonomiens samlede produktion i det foregående år.

hvor meget er jared leto værd

Dette kaldes år-til-år (YoY) metoden til at nå frem til vækstraten.

Men dette er ikke den eneste måde at nå frem til en vækstrate. Man kunne have sammenlignet BNP kvartal-til-kvartal (QoQ) - det vil sige sammenligne BNP i indeværende kvartal med BNP i det foregående kvartal. For den sags skyld, teoretisk set, hvis dataene var tilgængelige, kunne man beregne vækstraten måned-til-måned (MoM) eller endda uge-til-uge.

Umiddelbart er Y-o-Y-metoden intuitiv og tager sig af årstidsvariationerne. For eksempel, hvis landbrugsproduktionen typisk er lav i april-maj-juni kvartalet (fordi det ikke regner så meget i denne periode) og typisk høj i juli-august-september kvartalet, så er der ringe værdi i at sammenligne bedriften produktivitetsvækst mellem disse to kvartaler. Hvis du gør det, vil det bare kaste op med massive udsving uden at tilføje nogen reel indsigt.

Men at sammenligne landbrugsproduktionen YoY - det vil sige juli til september indeværende år med juli til september sidste år - giver en mere robust og rimelig vækstrate. Det er en like-to-like sammenligning, takket være lighederne i vejr og landbrugsforhold. Det samme argument om sæsonbestemt gælder også for andre sektorer af økonomien, og som sådan giver det mening at bruge YoY-metoden til at nå frem til vækstraten.

Men Aziz har argumenteret for, at der er meget veletablerede statistiske metoder til at fjerne effekten af ​​sæsonudsving fra kvartalsdata. Han har argumenteret for, at når først dataene er sæsonbestemt, giver den vækstrate, der er opnået ved at bruge QoQ-metoden, et langt mere præcist billede af den økonomiske vækstrate. Det er af denne grund, hævder han, at andre store økonomier rapporterer QoQ vækstrate.

Hvor meget er forskellen mellem BNP-vækst på år og QoQ i Indiens tilfælde?

Grafen ved siden af ​​giver et glimt. Tiden svarer til de sidste fire kvartaler, som vi har de seneste data for. Dette dækker de fire kvartaler af kalenderåret 2020.

Indiens BNP-vækstrate: Op eller ned?

Selvom det er klart, at uanset hvordan man beregner, faldt BNP-vækstraten i løbet af april-maj-juni kvartalet i 2020.

Men, som grafen viser, går historien galt umiddelbart efter det.

YoY-metoden, som vi bruger i Indien, viser, at BNP-vækstraten støt forbedres gennem de næste to kvartaler. QoQ-metoden, som Aziz går ind for, tyder på, at BNP-væksten kom sig kraftigt i Q2FY21, men har mistet dampen siden da.

Dette handler ikke kun om at skændes over den tidligere vækstrate. Afhængigt af hvilken vækstrate man bruger, kan den politiske reaktion være helt anderledes.

Aziz bekymrer sig om, at år-til-år kvartalstallene vil blive ved med at stige, hvilket giver den falske forsikring om et styrket opsving, mens indkomstniveauet i virkeligheden kun ville stige i et hastigt tempo.

Det er derfor, han hævder, at Indien skal skifte fra YoY til QoQ metode til at beregne BNP-vækst.

Så hvorfor tillader Indien denne tilsyneladende urigtige fremstilling fortsætter?

N R Bhanumurthy, vicekansler i Bengaluru Dr. B.R. Ambedkar School of Economics (BASE), imødegår påstandene om, at QoQ-metoden er bedre end YoY-metoden for Indien.

Det er ikke en ny debat, siger han. Jeg kan huske, at der også var en lignende debat for ti år siden.

Bhanumurthy siger, at stabile økonomier som USA bruger QoQ-metoden og giver det, der kaldes den sæsonjusterede annualiserede rente. [For at få den årlige rate fra kvartalsvise vækstdata skal man gange med fire; for at få det fra månedlige vækstdata, skal man gange med 12].

Men YoY-metoden er bedre for Indien - især når der er meget 'støj' mellem kvartererne, sagde Bhanumurthy.

Det, han omtaler som støj eller stabilitet, er i bund og grund en afgjort sæsonbestemt. For eksempel i USA er feriesæsonen - f.eks. jul - foruddefineret, men i Indien falder festivalerne ikke på den samme dato eller endda den samme måned hvert år. Som sådan har vækstrater for forskellige økonomiske variabler tendens til at svinge langt mere i Indien.

Tidligere har vi set på måned-til-måned-vækstraten (i stedet for år-til-år) af indekset for industriproduktion og fundet ud af, at den ene måned ville vokse med over 90 procent, og allerede næste måned ville den falde, han siger.

Pointen er, at sådanne massive udsving, som man har set i Indien, har en tendens til at underminere enhver overbevisende analyse. Oftere end ikke er makropolitik baseret på mellem- til langsigtede vækstcyklusser snarere end kortsigtede udsving. YoY-metoden er bedre egnet til at spotte sådanne cykliske mønstre, argumenterer Bhanumurthy.

Hvad er resultatet?

jacob jules villere

Som det ses ovenfor, er beregningen af ​​vækstrater en vanskelig sag og kan ændre den politiske rådgivning væsentligt. Dette gælder mere for økonomier som Indien, der har tendens til at vokse i anfald og start og især under en krise.

Men det er af disse grunde, at så tidligt som i juni 2020, ExplainSpeaking havde advaret læserne at det i tider med alvorlige økonomiske chok er vigtigt at se på det absolutte niveau af BNP i stedet for blot BNP-vækstraterne.

Vi havde også forklaret, hvordan Indiens økonomiske vækst og andre parametre var allerede temmelig anæmisk gå ind i Covid-pandemien, og hvordan dette betød, at tempoet i økonomisk genopretning ud af denne krise er usandsynligt hurtig .

Pas på,

Udit

Del Med Dine Venner: