Forklaret: Indiens 'importerede' fødevareinflation
Efter en periode med divergens stiger indenlandske og globale fødevarepriser sideløbende. Coronavirus, globale råoliepriser og en forventet rabihøst kan afgøre scenariet i de kommende måneder.
Inflationsraterne for detail- og engrosfødevarer for december 2019 var de højeste siden henholdsvis november 2013 og december 2013. Er fødevareinflationen i Indien påvirket af globale prisbevægelser? Umiddelbart ser det ud til at være tilfældet.
Fødevareinflationens tilbagevenden
De Forenede Nationers Fødevare- og Landbrugsorganisations (FAO's) fødevareprisindeks — som er et mål for ændringen i internationale priser på en kurv af vigtige fødevarer med reference til en basisperiode (2002-04 = 100) — nåede 182,5 point i januar 2020, det højeste siden niveauet 185,8 i december 2014.
År-til-år inflationen baseret på dette indeks er også steget støt fra 1,13 % i august 2019 til 2,86 % i september, 5,58 % i oktober, 9,33 % i november, 12,22 % i december og nu 11,33 % for januar 2020.
Denne kraftige stigning i globale fødevarepriser afspejles også i tendenser i Indien. Den årlige inflation i forbrugerfødevareprisindekset (CFPI) lå på kun 2,99 % i august 2019, før den steg til 5,11 %, 7,89 %, 10,01 %, 14,19 % og 13,63 % i de efterfølgende fem måneder.
År-til-år inflationen i engrosprisindekset for fødevarer begyndte at stige noget tidligere - nåede 7,8 % i august 2019 fra 2,41 % i januar sidste år. Efterfølgende steg den til 9,8 % i oktober, 11,08 % i november, 13,24 % i december og 11,51 % i januar 2020.
du der ka cormack hema taylor
Inflationsraterne for detail- og engrosfødevarer for december 2019 var de højeste siden henholdsvis november 2013 og december 2013. Kort sagt, siden oktober eller deromkring har fødevareinflationen fået et comeback, både i Indien og globalt.
Lokale og 'fremmede' faktorer
Mens den seneste stigning i indenlandske fødevarepriser hovedsageligt er skyld i lokale faktorer - ringe nedbør i første halvdel (juni-juli) af monsunsæsonen og for meget af det derefter indtil omkring midten af november, hvilket fører til både reduceret/forsinket kharif såninger og skader på den stående afgrøde på modenheds-/høststadiet — noget af det importeres også.
Ifølge Department of Consumer Affairs steg detailpriserne på pakket palme- og sojaolie i Delhi fra 79 og 100 Rs pr. kg den 31. januar 2019 til henholdsvis 108 og 122 Rs den 31. januar 2020. Denne stigning på 22 % -37 % blev næsten modsvaret af stigningen på 34,37 % i FAO's globale prisindeks for vegetabilsk olie mellem januar 2019 og januar 2020. Eftersom Indien importerer to tredjedele af sit behov for spiselig olie, ville højere internationale priser automatisk være blevet overført til hjemmemarkedet .
På den anden side skyldtes stigningen i detailpriserne på løg i Delhi fra 22 Rs pr. kg den 31. januar 2019 til 50 Rs den 31. januar 2020 udelukkende en fejl i den indenlandske kharif-afgrøde. Mens globale priser også kan overføres til hjemmemarkedet gennem eksport - handlende ville sælge til udlandet, hvis realiseringerne er bedre i forhold til det lokale marked - har regeringen udelukket denne mulighed ved at forbyde/begrænse løgforsendelser siden september 2019.
Klik for at forstørre Perioden med divergens
Ovenstående diagram viser, at inflationsraterne for det indenlandske CFPI og FAO's fødevareprisindeks først begyndte at bevæge sig i tandem fra omkring marts 2018, mens de udviste betydelige divergenser i perioden forud for det.
FAO-indekset toppede på 240,1 i februar 2011, men forblev på 200-plus-niveauer indtil juli 2014. De globale priser styrtede derefter ned og forblev lave frem til begyndelsen af 2016, hvor FAO-indekset faldt til 149,3 i februar 2016. Indenlandsk fødevareinflation, også faldet fra 17,89 % i november 2013 til at falde til under 7 % i begyndelsen af 2016, da lavere globale råvarepriser reducerede efterspørgslen efter indisk landbrugseksport, selv om de gjorde importen billigere.
Det faktiske fald i den indenlandske inflation - til intervallet under 5 % - fandt imidlertid sted efter september 2016. Og det havde til gengæld mere at gøre med indenlandske faktorer, især demonetisering, end globale priser - mellem august 2016 og oktober 2017 FAO-indeksinflationen oversteg faktisk den tilsvarende CPFI-sats.
Express Explained er nu på Telegram. Klik her for at deltage i vores kanal (@ieexplained) og hold dig opdateret med det seneste
constance wu am hethcoat
Hvad kan der ske nu?
Nu, hvor både internationale og indenlandske fødevarepriser viser tegn på fornyet hærdning, er spørgsmålet: Hvor bæredygtig er denne tendens? Der er mindst tre bearish faktorer i øjeblikket på spil.
Den første er naturligvis den nye coronavirus-epidemi, der har reduceret kinesiske indkøb af alt fra palmeolie og sojabønner til mælkepulver og kød. Palmeoliepriserne i Malaysia er faldet fra 2.922 ringgit (719 $) til 2.725 ringgit (658 $) i løbet af den sidste måned.
Den anden er råolie. Priserne på Brent-olie var nået per tønde efter USA's luftangreb den 3. januar, der dræbte Irans øverste militære chef, men er faldet siden og lukkede på ,67/tønde tirsdag.
Den tredje er udsigt til en bumper rabi (vinter-forår) afgrøde i Indien. Kharif-høsten viste sig ikke at være så god på grund af overskydende regn og uregelmæssig regn. Den samme regn har dog hjulpet med at øge rabi-arealet med 9,5 % sammenlignet med sidste år. Ankomsten af denne afgrøde til mandis fra marts skulle køle priserne ned, især på grøntsager og bælgfrugter, som viste den højeste år-til-år detailinflation på 50,19 % og 16,71 % i januar.
Mod disse bearish faktorer er de relativt bullish faktorer.
Globale palmeolie-slutlagre i år forventes at være de laveste siden 2009-10, mens sukker også forventes at bevæge sig betydeligt i underskud. Forsyningstæthed ses både globalt og i Indien, selv i mælk. Ligesom de malaysiske palmeoliepriser, der steg fra et gennemsnit på 2.037 ringgit til 3.014 ringgit mellem januar 2019 og januar 2020, var priserne på skummetmælkspulver på New Zealands globale mejerihandelsauktioner også steget fra .201 til .036 pr. ton i denne periode — før den nye coronavirus ramte.
Gå ikke glip af Explained: Eyes on the Sun, hvordan ISRO forbereder sig på sit næste gigantiske spring i rummet
joseph mazzello nettoværdi
Det ville være interessant at se, hvad der sker, når virussen har løbet sin gang. Hvis Brent-råolie også skulle samle sig igen - hvilket gør det attraktivt for sukkerrør og majs at blive omdirigeret til ethanolproduktion og også palmeolie til biodiesel - kan der være usikkerhed forude.
Del Med Dine Venner:
