Forklaret: Sådan læser du Indiens BNP-data for 1. kvartal

De seneste data viser høje stigninger i BNP og GVA sammenlignet med første kvartal sidste år. Men sammenligningsgrundlaget er meget lavt, fastsat af den komplette landsdækkende nedlukning i løbet af 1. kvartal 2020-21.

Byggearbejde ved Nischintapur, beliggende i periferien af ​​Agartala, i juni 2021. (Ekspressfoto: Abhisek Saha, File)

Tirsdag offentliggjorde ministeriet for statistik og programimplementering (MoSPI). BNP-tal for første kvartal af indeværende regnskabsår (2021-22).

Hvert år udgiver MoSPI fire kvartalsvise BNP-dataopdateringer, og disse hjælper observatører med at vurdere den nuværende sundhed i den indiske økonomi.

Hvilke data indeholder disse opdateringer?

Hver sådan udgivelse giver data for to variabler - den ene sporer den samlede efterspørgsel i økonomien og den anden det samlede udbud.

Den første er BNP, som er den samlede pengeværdi af endelige varer og tjenester - det vil sige dem, der købes af den endelige bruger - produceret i et land i en given periode (i dette tilfælde en fjerdedel). Med andre ord måler den værdien af ​​den samlede produktion i økonomien ved at spore den samlede efterspørgsel.

Den anden er bruttoværditilvækst eller GVA. Den ser på, hvor meget værdi der blev tilført (i penge) i forskellige produktive sektorer af økonomien. Som sådan sporer den det samlede output i økonomien ved at se på det samlede udbud.

Umiddelbart burde den samlede produktion være den samme, men enhver økonomi har en regering, som pålægger skatter og også giver subsidier.

Som sådan udledes BNP ved at tage GVA-dataene og tilføje skatterne på forskellige produkter og derefter trække alle subsidierne på produkterne fra. Med andre ord,

BNP = (GVA) + (Skatter optjent af regeringen) — (Subsidier ydet af regeringen)

Som forklaret vil forskellen mellem disse to absolutte værdier give en fornemmelse af den rolle, regeringen spillede. Som en tommelfingerregel, hvis regeringen tjente mere på skatter end hvad den brugte på subsidier, vil BNP være højere end BVA. Hvis regeringen på den anden side ydede subsidier ud over dens skatteindtægter, ville det absolutte BNP-niveau være højere end det absolutte BNP-niveau.

Kilde: MoSPI

Kilde: MoSPI

Og hvad viser de seneste data?

kawhi leonard husbil

Dataene viste, at Indiens BNP i 1. kvartal 2021-22 voksede med 20,1 %, mens GVA voksede med 18,8 %. Disse er sammenligninger fra år til år; med andre ord var den samlede produktion (målt ved BNP) af den indiske økonomi i de første tre måneder af indeværende regnskabsår (april, maj og juni) 20,1 % mere end den samlede produktion skabt af økonomien i de samme måneder sidste år. Den samlede produktion, målt ved BVA, voksede med 18,1 % år/år.

Det er vigtigt at huske, at BNP og BVA var faldet med henholdsvis 24,4 % og 22,4 % i 1. kvartal af sidste regnskabsår.

hvor meget er sarah palin værd

Betyder det, at Indien har registreret et V-formet opsving?

Nej. Der er forskel på en økonomi, der nyder godt af en lav basiseffekt, og en, der registrerer et V-formet opsving. Et V-formet opsving kræver, at en økonomis absolutte BNP kommer tilbage på niveauet før krisen.

Det samlede BNP og den samlede BVA er vist i tabellerne. Indiens samlede produktion i 1. kvartal, hvad enten det er målt gennem BNP eller GVA, er ikke i nærheden af, hvad det var i 1. kvartal 2019-20 (året før pandemien ramte). Faktisk antyder begge variabler, at Indiens output-niveauer er tættere på 2017-18-niveauerne. Med andre ord producerede Indien samme mængde varer og tjenester i 1. kvartal i år, som det producerede i 1. kvartal for fire år siden.

De høje stigninger i BNP og GVA er i procent, og selvom de ser gode ud og ikke bør spottes, er de for det meste en statistisk illusion skabt af det meget lave grundlag, som den komplette landsdækkende nedlukning i 1. kvartal sidste år. .

Det er af denne grund, Aditi Nayar, cheføkonom, ICRA (et kreditvurderingsbureau), udtaler, at den kraftige udvidelse fra år til år i 1. kvartal 2022 er analytisk misvisende med en sekventiel afmatning på 16,9 % i forhold til 4. kvartal 2021 og et underskud på 9,2 % i forhold til niveau før Covid i 1. kvartal 2020.

Her er en anden måde at forstå, hvad der sker. Forestil dig, at BNP i 1. kvartal 2019-20 var 100 Rs. Så faldt det med 24 % i 1. kvartal 2020-21 til 76 Rs. Så steg BNP i 1. kvartal af indeværende regnskabsår med 20 % til at blive 91 Rs. Selv om BNP er steget med 20 % i procent, er den faktiske produktion Rs 9 lavere end for to år siden. Læg dertil tabet af to hele års vækst, der ville være sket, hvis det ikke var for pandemien.

Hvis vi sammenligner væksten kvartal-til-kvartal - Q1 FY22 til Q4 FY21 - så faldt BNP med næsten 17%.

Det er af disse grunde, at det i tider med massive kriser altid er bedre at se på de absolutte outputniveauer for at korrigere for at vurdere en økonomis helbredstilstand. Procentvise ændringer fungerer godt i normale tider.

Nyhedsbrev| Klik for at få dagens bedste forklaringer i din indbakke

Hvad fortæller delkomponenterne af BNP os om økonomiens tilstand?

BNP-dataene viser, hvad der sker med de fire motorer for økonomisk vækst i enhver økonomi. I Indiens sammenhæng er den største motor forbrug (C) efterspørgsel fra private. Denne efterspørgsel tegner sig typisk for 56 % af hele BNP; teknisk kaldet Private Final Consumption Expenditure eller PFCE. Den næststørste motor er investeringsefterspørgslen (I) genereret af virksomheder i den private sektor. Dette tegner sig for 32 % af alt BNP i Indien; teknisk kaldet Gross Fixed Capital Formation eller GFCF. Den tredje motor er efterspørgslen efter varer og tjenester genereret af regeringen (G). Denne efterspørgsel tegner sig for 11% af Indiens BNP og kaldes Government Final Consumption Expenditure (GFCE). Den fjerde motor er efterspørgslen skabt af Net Exports (NX). Dette opnås ved at trække indianernes efterspørgsel efter udenlandske varer (det vil sige Indiens import) fra den efterspørgsel, som udlændinge har efter indiske varer og tjenester (det vil sige Indiens eksport). Da Indien typisk importerer mere, end det eksporterer, er det den mindste motor for BNP-vækst; det er ofte negativt.

demi nettoværdi

Så BNP = C + I + G + NX

Som tabellen over BNP-data viser, var den private efterspørgsel, den største vækstmotor, i 1. kvartal af indeværende år nede på næsten nøjagtigt det niveau, hvor den var i 2017-18.

Dette er den vigtigste variabel og også den mest bekymrende. Det skyldes, at med mindre efterspørgslen fra private stiger, vil erhvervslivet ikke være begejstret for at investere mere. Det er ingen overraskelse at opdage, at den næststørste motor - investeringer eller bruttoinvesteringer - er ved at sygne hen på 2018-19 niveauer.

Regeringens strategi har været at genoplive væksten ved at stimulere den private sektors investeringer. Til dette formål har regeringen givet skattelettelser og andre incitamenter til eksisterende virksomhedsejere og nye iværksættere. Men medmindre det private forbrug stiger, er det usandsynligt, at denne strategi vil bære frugt.

Det er også bemærkelsesværdigt, at de offentlige udgifter (GFCE) faktisk er faldet til under sidste års niveauer. Dette kan være en hæmsko for den fremtidige vækst. I en tid, hvor alle andre sektorer kæmper for at skabe efterspørgsel, forventes regeringen at ty til det, man kalder en kontracyklisk finanspolitik og bruge mere end normalt.

Hvad siger GVA-dataene om økonomien?

De fortæller os, hvilke specifikke sektorer der klarer sig godt, og hvilke der kæmper for at tilføre værdi.

Den første kontrol er, om GVA for en sektor i Q1 var mere end i 2019-20. Som tingene ser ud, er det kun to sektorer - Landbrug mv. og El og andre forsyningsselskaber - der har formået at vokse mere, end de gjorde i 2019-20.

Men det mest bekymrende er, at GVA for 'Handel, Hoteller, Transport, Kommunikation & Services relateret til Broadcasting' og 'Byggeri' er mindre end hvad det var endda i 2017-18. Det er to sektorer, der tidligere har skabt masser af job for både ufaglærte og faglærte arbejdere, og deres svaghed indebærer svage højere arbejdsløshedsniveauer. Især førstnævnte er den sektor, der har de fleste kontaktydelser. Fra et politisk perspektiv kræver et opsving her et højere niveau af vaccination og forbedret offentlig tillid.

Del Med Dine Venner: