Indien er i en 'teknisk recession': Hvad betyder det præcist?
Seneste RBI-bulletin projekterer sammentrækning for andet kvartal i træk, hvilket betyder, at økonomien er i en 'teknisk recession'. Hvad betyder det, og hvordan adskiller det sig fra en 'recession' og en 'recessionær fase'?
Reserve Bank of India (RBI) segl er afbilledet på en port uden for RBIs hovedkvarter i Mumbai. (Reuters Foto: Danske Siddiqui) I sin seneste månedlige bulletin - for november - har Reserve Bank of India dedikeret et kapitel om økonomiens tilstand. Ideen er at give et månedligt øjebliksbillede af nogle af nøgleindikatorerne for Indiens økonomiske sundhed. Ved at gøre det vil en hellig tradition, der begyndte med det første nummer af Bulletin i januar 1947, men afbrudt i perioden 1995 til dato, blive genoplivet, hedder det i bulletinen.
Som en del af øvelsen er RBI begyndt at udsende eller forudsige den nuværende eller meget nære fremtid af økonomiens tilstand. Og den allerførste nowcast forudsiger, at Indiens økonomi vil kontrakt med 8,6 % i andet kvartal (juli, august, september) i indeværende regnskabsår.
Selvom dette nedgangstempo er betydeligt langsommere end faldet på 23,9 % i det reale bruttonationalprodukt (BNP) i første kvartal (april, maj, juni), er nedgangen i 2. kvartal afgørende, fordi det antyder, at Indien er gået ind i en teknisk recession i første halvdel af 2020-21 - for første gang i sin historie.
For bedre at forstå begrebet teknisk recession, skal man skelne det fra to andre sætninger - en recession og en recessionsfase i en økonomi.
Hvad er en recessionsfase?
På det enkleste i enhver økonomi er en recessionsfase modstykket til en ekspansiv fase. Med andre ord, når den samlede produktion af varer og tjenester - typisk målt ved BNP - stiger fra et kvartal (eller måned) til et andet, siges økonomien at være i en ekspansiv fase. Og når BNP falder fra det ene kvartal til det andet, siges økonomien at være i en recessionsfase.
jeff jampol nettoværdi
Tilsammen skaber disse to faser det, der kaldes en konjunkturcyklus i enhver økonomi. En fuld forretningscyklus kan vare alt mellem et år og et årti.
Linjegrafen, der ledsager denne artikel, kortlægger Indiens kvartalsvise reale BNP-vækst siden 1951. Som man kan se, går denne linje op og ned. Toppe og lavpunkter viser de forskellige ekspansions- og recessionsfaser i økonomien.
* RBI estimater: Kilde: Trading Economics Som grafen viser, har der været flere ekspansions- og recessionsfaser i Indiens historie.
Hvordan er en recession anderledes?
Når en recessionsfase varer længe nok, kaldes det en recession. Med andre ord, når BNP trækker sig sammen i en lang nok periode, siges økonomien at være i recession.
Der er dog ingen universelt accepteret definition af en recession - som i, hvor længe skal BNP trække sig sammen, før en økonomi siges at være i en recession. Men de fleste økonomer er enige i den definition, som National Bureau of Economic Research (NBER) i USA bruger. Ifølge NBER spreder et betydeligt fald i økonomisk aktivitet sig over hele økonomien under en recession og kan vare fra et par måneder til mere end et år.
Kilde: Trading Economics, med MoSPI-data NBER's Business Cycle Dating Committee ser typisk på forskellige variabler - beskæftigelse, forbrug osv. - bortset fra BNP-vækst for at nå frem til en beslutning. Den ser også på dybden, spredningen og varigheden af faldet i økonomisk aktivitet for at afgøre, om en økonomi er i recession eller ej.
For eksempel, i tilfældet med det seneste fald i den økonomiske aktivitet i USA, som startede i februar 2020 som følge af Covid-19-pandemien, har faldet i aktivitet været så stort og så vidt spredt i hele økonomien, at afmatning ville være blevet klassificeret som en recession, selvom den havde vist sig at være ganske kort. Express Explained er nu på Telegram
Hvad er så en teknisk recession?
Mens den grundlæggende idé bag begrebet recession - betydelig nedgang i økonomisk aktivitet - er klar, er der fra empirisk dataanalyses perspektiv for mange ubesvarede forespørgsler.
Vil kvartalsvis BNP for eksempel være nok til at bestemme økonomisk aktivitet? Eller skal man også se på arbejdsløshed eller privatforbrug? Det er meget muligt, at BNP begynder at vokse efter et stykke tid, men arbejdsløshedsniveauet falder ikke tilstrækkeligt.
Under den globale finanskrise i 2008 fastlagde NBER juni 2009 som slutdatoen for recessionen, men nogle målinger kom sig ikke ret meget længere. For eksempel oversteg ikke-landbrugsbeskæftigelse ikke niveauet for det tidligere højdepunkt før april 2014, ifølge NBER.
For at komme uden om disse empiriske teknikaliteter anser kommentatorer ofte for, at en recession er i gang, når det reale BNP er faldet i mindst to kvartaler i træk.
Det er sådan, at det reale kvartalsvise BNP er blevet accepteret som et mål for økonomisk aktivitet og et benchmark for at konstatere en teknisk recession. Ifølge denne definition, som dataene i tabellen viser, gik Indien ind i en recession i slutningen af september. Storbritannien er i sit tredje kvartal af recession. Brasilien og Indonesien er også i recession, mens Sydafrika har unddraget sig den indtil nu, men kun marginalt. Kina, hvor pandemien begyndte, har afvist tendensen.
Læs også | 'Vendte Indiens styrke til svaghed': Rahul Gandhi angriber premierminister Modi over RBI-rapporten om recession
Var Indiens tekniske recession uventet?
Nej. I betragtning af problemets karakter – pandemien – så snart nedlukningen blev annonceret i marts, forventede de fleste økonomer, at den indiske økonomi ville gå ind i recession. Faktisk forventer de fleste estimater, at økonomien vil trække sig sammen i mindst et kvartal mere - det vil sige oktober til december, i øjeblikket undervejs.
Hvor længe varer recessioner?
Typisk varer recessioner i et par kvartaler. Hvis de fortsætter i årevis, omtales de som depressioner. Men en depression er ret sjælden; den sidste var i 1930'erne i USA.
I det nuværende scenarie er nøgledeterminanten for, at enhver økonomi kommer ud af recession, at kontrollere spredningen af Covid-19.
I Indiens tilfælde har finansminister Nirmala Sitharaman udtrykt håb om, at Indiens recession allerede kan være forbi, og at økonomien kan registrere positiv vækst i indeværende kvartal.
magnus carlsen nettoværdi
Del Med Dine Venner:
