Indien BNP-vækst falder med 23,9 %: Hvad er økonomien bag regnestykket?
Indien BNP Q1 Data: Efterspørgsel fra individuelle borgere og private virksomheder faldt i Q1, stigning i regeringens efterspørgsel udgjorde kun 6% af dette efterår
Vandrende arbejdere vender tilbage til New Delhi fra dele af Uttar Pradesh den 8. august 2020. (Ekspressfoto: Praveen Khanna) Selvom de fleste forventede, at Indiens BNP ville vise en væsentlig nedgang, da ministeriet for statistik og programimplementering (MoSPI) mandag offentliggjorde dataene for første kvartal (april, maj, juni) af indeværende regnskabsår, var den brede enighed om, at faldet ville ikke overstige 20 %. Som det viser sig, er BNP faldt med 24 % i 1. kvartal .
dana jr. dana hvid
Med andre ord er den samlede værdi af varer og tjenesteydelser produceret i Indien i april, maj og juni i år 24 % mindre end den samlede værdi af varer og tjenesteydelser produceret i Indien i de samme tre måneder sidste år. Læs på tamilsk
Som Diagram 2 viser, at næsten alle de vigtigste indikatorer for vækst i økonomien - hvad enten det er produktion af cement eller forbrug af stål - viser dyb nedgang. Selv det samlede antal telefonabonnenter oplevede en nedgang i dette kvartal.
Hvad der er værre er, at datakvaliteten på grund af de udbredte lockdowns er suboptimal, og de fleste observatører forventer, at dette tal forværres, når det revideres med tiden.
Figur 1: Indiens BNP-historie siden økonomisk liberalisering. Kilde: McKinsey og Express Research Group. 
Figur 2: Procentvis ændring i nøgletal. Kilde: Ministeriet for Statistik og programgennemførelse Hvad er den største implikation?
Med et BNP faldende mere, end hvad de fleste iagttagere forventede, menes det nu, at hele BNP også kan forværres. Et ret konservativt skøn ville være en nedgang på 7 % for hele regnskabsåret.
Diagram 1 sætter dette i perspektiv. Siden den økonomiske liberalisering i begyndelsen af 1990'erne har den indiske økonomi haft en gennemsnitlig vækst på 7 % af BNP hvert år. I år vil det sandsynligvis vende skildpadden og trække sig sammen med 7%.
Læs også | Skadens omfang klarere, stadiet indstillet til anden stimulus
Med hensyn til bruttoværditilvæksten (en proxy for produktion og indkomst) for forskellige sektorer af økonomien viser data, at bortset fra landbruget, hvor bruttoværditilvæksten voksede med 3,4 %, så alle andre sektorer af økonomien deres indkomster falde.
De værst ramte var byggeri (–50 %), handel, hoteller og andre tjenester (–47 %), fremstilling (–39 %) og minedrift (–23 %). Det er vigtigt at bemærke, at det er de sektorer, der skaber flest nye job i landet. I et scenarie, hvor hver af disse sektorer trækker så kraftigt sammen - det vil sige deres produktion og indkomst falder - ville det føre til, at flere og flere mennesker enten mister job (fald i beskæftigelse) eller ikke får et (stigning i arbejdsløshed).
figur 3; kilde: McKinsey Hvad forårsager BNP-sammentrækning? Hvorfor har regeringen ikke været i stand til at bremse det?
I enhver økonomi genereres den samlede efterspørgsel efter varer og tjenester - det vil sige BNP - fra en af de fire vækstmotorer.
Den største motor er forbrugsefterspørgsel fra private som dig. Lad os kalde det C, og i den indiske økonomi udgjorde dette 56,4 % af hele BNP før dette kvartal.
Den næststørste motor er efterspørgslen fra private virksomheder. Lad os kalde det jeg, og dette tegnede sig for 32% af alt BNP i Indien.
Den tredje motor er efterspørgslen efter varer og tjenester genereret af regeringen. Lad os kalde det G, og det tegnede sig for 11% af Indiens BNP.
Den sidste motor er nettoefterspørgslen på BNP, efter at vi trækker import fra Indiens eksport. Lad os kalde det NX. I Indiens tilfælde er det den mindste motor, og da Indien typisk importerer mere end det eksporterer, er dens effekt negativ på BNP.
Så samlet BNP = C + I + G + NX
Se nu på Diagram 4. Det viser, hvad der er sket med hver af motorerne i Q1.
Figur 4: Vækstmotorer vakler. Kilde: MoSPI og Express Research Group Privatforbruget - den største motor, der driver den indiske økonomi - er faldet med 27%. Pengemæssigt er faldet på Rs 5.31.803 crore i forhold til samme kvartal sidste år.
Den næststørste motor - investeringer fra virksomheder - er faldet endnu hårdere - det er halvdelen af, hvad det var sidste år i samme kvartal. Pengemæssigt er sammentrækningen Rs 5.33.003 crore.
Så de to største motorer, som tegnede sig for over 88 % af det samlede indiske BNP, oplevede en massiv nedgang i 1. kvartal.
Læs | LAC-afkøling, BNP-fald, Covid-stigning: storm rammer opvarmede markeder
NX eller nettoeksportefterspørgslen er blevet positiv i dette 1. kvartal, fordi Indiens import er faldet mere end dets eksport. Selvom det på papiret giver et boost til det samlede BNP, peger det også på en økonomi, hvor den økonomiske aktivitet er styrtdykket.
Det bringer os til den sidste vækstmotor - regeringen. Som dataene viser, steg statens udgifter med 16%, men dette var langtfra nok til at kompensere for tabet af efterspørgsel (kraft) i andre sektorer (motorer) af økonomien.
Ser man på de absolutte tal, får man et klarere billede. Da efterspørgslen fra C og jeg faldt med 10.64.803 crore Rs, steg regeringens udgifter med kun 68.387 crore Rs. Med andre ord steg statens udgifter, men de var så ringe, at de kunne dække kun 6 % af det samlede fald i efterspørgslen, som mennesker og virksomheder oplevede.
Nettoresultatet er, at selvom de offentlige udgifters andel af BNP på papiret er steget fra 11 % til 18 %, er virkeligheden alligevel, at det samlede BNP er faldet med 24 %. Det er det lavere niveau af absolut BNP, der får regeringen til at ligne en større vækstmotor, end den er.
Express Forklareter nu tændtTelegram. Klik her for at deltage i vores kanal (@ieexplained) og hold dig opdateret med det seneste
Hvad er vejen ud?
Når indkomsterne falder kraftigt, skærer private ned på forbruget. Når privatforbruget falder kraftigt, stopper virksomhederne med at investere. Da begge disse er frivillige beslutninger, er der ingen måde at tvinge folk til at bruge mere og/eller tvinge virksomheder til at investere mere i det nuværende scenario.
Den samme logik gælder også for eksport og import.
Under omstændighederne er der kun én motor, der kan øge BNP, og det er regeringen (G). Kun når staten bruger mere - enten ved at bygge veje og broer og betale lønninger eller ved direkte at uddele penge - kan økonomien genoplives på kort til mellemlang sigt. Hvis regeringen ikke bruger tilstrækkeligt nok, vil økonomien tage lang tid at komme sig.
Læs | Kun landbrugssektorens produktion ser vækst, der overgår det samlede BNP for 3. kvartal i træk
Hvad holder regeringen tilbage fra at bruge mere?
Allerede før Covid-krisen blev statsfinanserne overdrevet. Med andre ord var det ikke kun at låne, men at låne mere, end det burde have. Som et resultat har den i dag ikke så mange penge.
Det bliver nødt til at tænke på nogle innovative løsninger for at generere ressourcer. Figur 4 af McKinsey Global Institute viser måder, hvorpå yderligere 3,5 procent af BNP kan hæves af regeringen.
Del Med Dine Venner:
