Forklaret: Hvad stigning i obligationsrenten betyder for investorer, staten

Den pludselige stigning i indenlandske og globale obligationsrenter for nylig modererede entusiasmen hos aktiemarkedsdeltagere rundt om i verden.

Obligationsafkastet er det afkast, en investor får på den pågældende obligation eller på et bestemt statspapir.

Stigende renter på statspapirer eller obligationer i USA og Indien har udløst bekymring over den negative indvirkning på andre aktivklasser, især aktiemarkeder, og endda guld. Renten på 10-årige obligationer i Indien steg fra det seneste lavpunkt på 5,76 % til 6,20 % i takt med stigningen i amerikanske renter, hvilket sendte rystelser gennem aktiemarkedet, hvor benchmark Sensex faldt 2.300 point i sidste uge.

Med over Rs 70,55 lakh crore af udestående statspapirer (G-Secs) og regeringen planlægger at låne mere fra markedet gennem G-Secs, vil bevægelsen af ​​renter fortsat blive overvåget i de kommende måneder.

Nyhedsbrev | Klik for at få dagens bedste forklaringer i din indbakke

Hvorfor stiger obligationsrenterne?

Obligationsafkastet er det afkast, en investor får på den pågældende obligation eller på et bestemt statspapir. De vigtigste faktorer, der påvirker udbyttet, er den indiske Reserve Banks pengepolitik, især renteforløbet, regeringens finanspolitiske stilling og dens låneprogram, globale markeder, økonomi og inflation. Med pandemien, der forstyrrer beregningerne, har finansminister Nirmala Sitharaman fastsat finansunderskuddet for 2021-22 til 6,8% af BNP (det oprindelige mål var 3,5%) og sigter mod at bringe det tilbage under 4,5% i 2025-26.

Et fald i renten får obligationskurserne til at stige, og obligationsrenterne falder - og stigende renter får obligationskurserne til at falde, og obligationsrenterne til at stige. Kort sagt betyder en stigning i obligationsrenterne, at renterne i det monetære system er faldet, og afkastet for investorer (dem, der investerede i obligationer og statspapirer) er faldet.

Hvordan har stigningen i afkastet påvirket aktiemarkederne?

Den pludselige stigning i indenlandske og globale obligationsrenter for nylig modererede entusiasmen hos aktiemarkedsdeltagere rundt om i verden. Nedskæringsanfaldet i 2013 viste forholdet mellem obligationsrenter og aktiemarkeder - en pludselig stigning i obligationsrenterne fik markederne til at glide, som massesalg af obligationer blev vidne til. Obligationsafkast er omvendt proportional med aktieafkast; når obligationsrenterne falder, har aktiemarkederne en tendens til at klare sig bedre, og når renterne stiger, har aktiemarkedernes afkast en tendens til at vakle. Dette kan være en af ​​grundene til Niftys korrektion i denne uge, sagde Nirali Shah, leder af aktieanalyse, Samco Securities.

Traditionelt, når obligationsrenterne stiger, begynder investorer at omfordele investeringer væk fra aktier og til obligationer, da de er meget sikrere. I takt med at obligationsrenterne stiger, stiger alternativomkostningerne ved at investere i aktier, og aktier bliver mindre attraktive.

En stigning i obligationsrenterne øger også kapitalomkostningerne for virksomheder, hvilket igen komprimerer værdiansættelsen af ​​deres aktier. Det er noget, investorerne ser, når RBI sænker eller hæver reporenten. En nedsættelse af reporenten reducerer omkostningerne ved at låne virksomhederne, hvilket fører til kursstigninger og omvendt.

mat molin nettoværdi

Hvordan vil låneprogrammet og økonomien blive påvirket?

Når obligationsrenterne stiger, er RBI nødt til at tilbyde højere cut-off pris/afkast til investorer under auktioner. Det betyder, at låneomkostningerne vil stige på et tidspunkt, hvor regeringen planlægger at rejse 12 lakh crore Rs fra markedet. RBI forventes dog at stabilisere udbyttet gennem åbne markedsoperationer og operationsvendinger. Da statens låneomkostninger desuden bruges som benchmark for prisfastsættelse af lån til virksomheder og forbrugere, vil enhver stigning i udbyttet blive overført til realøkonomien.

Vil høje afkast påvirke strømmen af ​​udenlandske porteføljeinvesteringer (FPI)?

Ja. Obligationsrenter spiller en stor rolle i FPI-flow. Traditionelt, når obligationsrenterne stiger i USA, flytter FPI'er fra indiske aktier. Det er også blevet set, at når obligationsrenten i Indien stiger, resulterer det i kapitaludstrømning fra aktier og til gæld.

Et højere afkast på statsobligationer i USA får investorer til at flytte deres aktivallokering fra mere risikable aktier eller gæld på nye vækstmarkeder til det amerikanske finansministerium, som er det sikreste investeringsinstrument. Så en fortsat stigning i renterne på udviklede markeder kan lægge mere pres på de indiske aktiemarkeder, som kan være vidne til en udstrømning af midler. Selv en stigning i indenlandske obligationsrenter ville betyde, at allokeringen flyttede fra egenkapital til gæld.

DELTAG NU :Express Explained Telegram Channel

Hvordan har obligationsrenterne bevæget sig i den seneste tid?

I løbet af første halvår af 2020-21 var obligationsrenterne for det meste under 6 % på grund af effektiv rentestyring fra RBI. Dette ændrede sig dog efter budgettet, da regeringen øgede sit låneprogram for det nuværende finanspolitiske budget og har annonceret et aggressivt program for FY22. Med lidt over en måned tilbage af FY21 forventer markedet stadig et konsolideret lånebeløb på mere end Rs 2,5 lakh crore i henhold til auktionskalenderen for centret og staterne, sagde Soumya Kanti Ghosh, Group Chief Economic Advisor, State Bank of India .

Indiens 10-årige benchmark-obligation rørte 6,20 % i sidste uge. Den gennemsnitlige stigning i statspapirrenterne over 3, 5 og 10 år har været omkring 31 basispoint siden budgettet. Erhvervsobligationer med ratingen 'AAA' og SDL-spænd er steget med 25-41 basispoint i denne periode.

Chris Zylka nettoværdi

Er stigende renter et globalt fænomen?

Udbyttet er allerede steget over hele verden, og det er næsten sikkert, at de vil stige yderligere i USA, især hvis Biden-administrationen får sin pakke på 1,9 billioner dollars over stregen. En langsom, men konstant stigning vil give andre aktivklasser mulighed for at tilpasse sig. En hurtig stigning i de amerikanske renter vil sandsynligvis sætte gang i nerverne hos dem, der køber alt. Obligationsrenten i USA, som lå på 0,31 % i marts 2020, nåede for nylig 1,40 %. I Storbritannien steg 10-årige obligationer 40 basispoint i februar til 0,76 % i denne uge. Mens Federal Reserve-formand Jerome Powell i denne uge betegnede den seneste optakt i obligationsrenterne som en erklæring om tillid til de økonomiske udsigter, sagde formanden for Den Europæiske Centralbank, Christine Lagarde, at de nøje overvåger statsgældsrenterne.

Hvad skal investorer huske på?

Obligationsrenterne bevæger sig på grund af forskellige faktorer, og investorerne bliver nødt til at holde øje med både den indenlandske og globale udvikling, mens de investerer i dem. Hvis inflation og renter i økonomien er nøglefaktorer, der bestemmer afkastet, påvirkes de igen af ​​forskellige andre faktorer såsom økonomisk vækst, statslig rating, pengemængde, statslån, global likviditet og geopolitisk udvikling. Da RBI nu tillader detaildeltagelse i G-Secs, skal investorer være opmærksomme på udviklingen, før de træffer en beslutning.

Del Med Dine Venner: