Forklaret: Hvad forklarer, at råoliepriserne falder under $0-mærket
Råoliepris: Den første ting at forstå er, at selv før Covid-19-inducerede globale lockdown, var råoliepriserne faldet i løbet af de sidste par måneder.
Til denne pris ville sælgeren betale køberen af råolie for hver tønde, der købes. (Kilde: Bloomberg) De amerikanske oliemarkeder skabte historie i mandags, da priserne på West Texas Intermediate (WTI), den bedste kvalitet af råolie i verden, faldt til minus 40,32 $ pr. tønde i New York. Ikke alene er dette den laveste råoliepris nogensinde kendt - ifølge Bloomberg var den tidligere laveste umiddelbart efter Anden Verdenskrig - men også et godt stykke under nul-mærket.
Til denne pris ville sælgeren betale køberen af råolie for hver tønde, der købes.
phil hellmuth nettoværdi 2016
Læs denne historie i Bangla, Tamil
Men hvordan kan det være? Hvordan faldt priserne til under nul i første omgang? Hvorfor skulle de falde fra class="bb-article-excerpt full-article">
Råoliepris: Den første ting at forstå er, at selv før Covid-19-inducerede globale lockdown, var råoliepriserne faldet i løbet af de sidste par måneder.
Til denne pris ville sælgeren betale køberen af råolie for hver tønde, der købes. (Kilde: Bloomberg) De amerikanske oliemarkeder skabte historie i mandags, da priserne på West Texas Intermediate (WTI), den bedste kvalitet af råolie i verden, faldt til minus 40,32 $ pr. tønde i New York. Ikke alene er dette den laveste råoliepris nogensinde kendt - ifølge Bloomberg var den tidligere laveste umiddelbart efter Anden Verdenskrig - men også et godt stykke under nul-mærket.
Til denne pris ville sælgeren betale køberen af råolie $40 for hver tønde, der købes.
Læs denne historie i Bangla, Tamil
Men hvordan kan det være? Hvordan faldt priserne til under nul i første omgang? Hvorfor skulle de falde fra $0 til -$5 til -$10 og så videre hele vejen til -$40 pr. tønde? For at være sikker, uanset hvordan det ser ud, er dette ikke et ulogisk resultat.
Konteksten
Den første ting at forstå er, at selv før Covid-19 inducerede globale lockdown, var råoliepriserne faldet i løbet af de sidste par måneder. De var tættere på $60 pr. tønde i starten af 2020, og ved udgangen af marts var de tættere på $20 pr. tønde.
Årsagen var ligetil. Prisen på en vare falder, når udbuddet er mere end efterspørgslen. Oliemarkederne, globalt og mere i USA, står i høj grad over for en enorm overflod.
Historisk set plejede Organisationen af olieeksporterende lande (OPEC), ledet af Saudi-Arabien, som er den største eksportør af råolie i verden (eksporterer på egen hånd 10 % af den globale efterspørgsel), at arbejde som et kartel og reparere priser i et favorabelt bånd. Det kunne bringe priserne ned ved at øge olieproduktionen og hæve priserne ved at skære i produktionen.
I den seneste tid har OPEC arbejdet med Rusland, som OPEC+, for at fastsætte de globale priser og udbud.
Det skal forstås, at nedskæring i produktionen eller fuldstændig lukning af en oliebrønd er en vanskelig beslutning, fordi genstart af den er både dyrt og besværligt. Hvis et land skærer i produktionen, risikerer det desuden at miste markedsandele, hvis andre ikke følger trop.
Den globale olieprissætning er på ingen måde et eksempel på et velfungerende konkurrencemarked. Faktisk afhænger dets gnidningsløse operationer i afgørende grad af olieeksportører, der handler i fællesskab.
Læs også | Hvordan COVID-19 skader rupees valutakurs med andre valutaer
Starten på problemer
Men i begyndelsen af marts sluttede denne lykkelige aftale, da Saudi-Arabien og Rusland var uenige om de produktionsnedskæringer, der var nødvendige for at holde priserne stabile. Som et resultat begyndte olieeksporterende lande med Saudi-Arabien i spidsen at underbyde hinanden på prisen, mens de fortsatte med at producere de samme mængder olie.
Dette var en uholdbar strategi under normale omstændigheder, men det, der gjorde den endnu mere katastrofal, var den voksende spredning af Coronavirus, som igen kraftigt reducerede den økonomiske aktivitet og efterspørgslen efter olie. For hver dag, der gik, blev de udviklede lande ofre for Covid-19, og med hver lockdown var der færre fly, der skulle boardes, færre biler, der skulle bruges osv.
En pumpjack opererer på en oliebrønd i Permian Basin nær Orla, Texas. (Bloomberg-billede) Indtast Covid-19
Da uenigheden mellem Saudi-Arabien og Rusland blev løst i sidste uge, under pres fra den amerikanske præsident, Donald Trump, var det muligvis for sent. Olieeksporterende lande besluttede at reducere produktionen med 6 millioner tønder om dagen - de største produktionsnedskæringer - og alligevel faldt efterspørgslen efter olie med 9 til 10 millioner tønder om dagen.
Det betød, at misforholdet mellem udbud og efterspørgsel fortsatte med at forværres gennem marts og april. Ifølge rapporter resulterede alle mulige uoverensstemmelser i, at næsten al lagerkapacitet blev opbrugt. Tog og skibe, som typisk også blev brugt til at transportere olie, blev brugt op kun til at opbevare olie.
Det er også afgørende her at forstå, at USA blev den største producent af råolie i 2018. Og det er en af grundene til, at Donald, i modsætning til alle de tidligere amerikanske præsidenter, som altid pressede på for lavere råoliepriser, især i et valgår, Trump har presset på for højere oliepriser.
Express Forklareter nu tændtTelegram. Klik her for at deltage i vores kanal (@ieexplained) og hold dig opdateret med det seneste
Hvad skete der i mandags
Maj-kontrakterne for WTI, den amerikanske råolievariant, skulle udløbe tirsdag den 21. april. Da deadline nærmede sig, begyndte priserne at falde. Dette var af to brede grunde.
I mandags var der mange olieproducenter, der ønskede at slippe af med deres olie selv til utroligt lave priser i stedet for at vælge den anden mulighed - at lukke produktionen, hvilket ville have været dyrere at genstarte sammenlignet med det marginale tab på salget i maj.
Fra forbrugernes side, det vil sige dem, der har disse kontrakter, var det en lige så stor hovedpine. Kontrakthaverne ønskede at vriste sig ud af tvangen til at købe mere olie, da de ret sent i bakspejlet indså, at der ikke var plads til at opbevare olien, hvis de skulle tage imod leveringen.
Ubrugte olieplatforme sidder i den Mexicanske Golf nær Port Fourchon, Louisiana. (Reuters Foto: Lee Celano) De regnede med, at det ville være dyrere for dem at acceptere olieleverancen, betale for dens transport og derefter betale for opbevaringen (muligvis i en længere periode, givet omstændighederne), især når der ikke er nogen lagerplads til rådighed end blot at tage et slag på kontraktprisen.
Denne desperation fra begge sider - købere og sælgere - for at slippe af med olie betød, at oliepriserne ikke kun faldt til nul, men også gik dybt ind i det negative territorium.
På kort sigt var det for begge - indehaverne af leveringskontrakten og olieproducenterne - mindre omkostningskrævende at betale 40 dollars pr. tønde og komme af med olien i stedet for at opbevare den (købere) eller stoppe produktionen (producenter).
Gå ikke glip af Explained | Hvordan omvendt reporente blev benchmarkrente i økonomien
Oliepriser i fremtiden
Det er vigtigt at bemærke, at det var WTI-prisen for maj på de amerikanske markeder, der gik så lavt. Råoliepriserne faldt andre steder, men ikke så meget. Desuden er oliepriserne i juni i det mindste lige nu fastgjort til omkring $20 pr. tønde.
Det er sandsynligt, at dette var en enkeltstående begivenhed og ikke vil ske, da producenter er tvunget til at skære yderligere ned i produktionen.
Men man kan ikke udelukke en gentagelse af mandagsdramaet, fordi med Covid-19, der fortsætter med at sprede sig, falder efterspørgslen hver dag.
I sidste ende vil det være uoverensstemmelsen mellem efterspørgsel og udbud (justeret for hvor meget der kan gemmes væk), der vil afgøre skæbnen for oliepriserne.
Gå ikke glip af disse artikler om Coronavirus fra Forklaret afsnit:
‣ Hvordan coronavirus angriber, trin for trin
‣ Maske eller ingen maske? Hvorfor vejledningen har ændret sig
‣ Udover et ansigtsdæksel, skal jeg bruge handsker, når jeg går udendørs?
‣ Hvordan Agra, Bhilwara og Pathanamthitta Covid-19 indeslutningsmodellerne adskiller sig
‣ Kan coronavirus skade din hjerne?
Del Med Dine Venner:
