Forklaret: Kryptobank og decentraliseret finansiering

Udviklingen af ​​Bitcoin og tusindvis af andre kryptovalutaer på lidt over et årti har ændret definitionen af ​​penge. Her er, hvad der sker i den hurtigt voksende kryptofinansieringsindustri.

Opsvinget i virksomheder, der tilbyder cryptocurrency-lån og højafkastede indlånskonti, forstyrrer banksektoren og efterlader tilsynsmyndigheder, der kæmper for at indhente det efterslæb. (Samuel Corum/The New York Times)

Skrevet af Ephrat Livni og Eric Lipton

Udviklingen af ​​Bitcoin og tusindvis af andre kryptovalutaer på lidt over et årti har ændret definitionen af ​​penge - og affødt et parallelt univers af alternative finansielle tjenester, hvilket gør det muligt for kryptovirksomheder at flytte ind i traditionelt bankområde.

Her er, hvad der sker i den hurtigt voksende kryptofinansieringsindustri, en sektor, der har embedsmænd i Washington, der lyder alarmklokkerne.

Hvilke alternative banktjenester tilbyder kryptovirksomheder?

Mest bemærkelsesværdigt udlån og låntagning. Investorer kan tjene renter på deres beholdning af digitale valutaer - ofte meget mere, end de kunne på kontante indskud i en bank - eller låne med krypto som sikkerhed for at bakke et lån op. Kryptolån involverer generelt ingen kredittjek, da transaktioner er understøttet af digitale aktiver.

Hvem er i denne sektor?

Markedet bliver hurtigt oversvømmet med virksomheder fra de vagt velkendte til science fiction-lignende enheder. De kører spektret fra BlockFi, der tilbyder rentebærende konti som en bank og har statslige långiverlicenser, og Kraken Bank, som blev tildelt et Wyoming-bankcharter og håber snart at tage detailindskud, til markeder kontrolleret af computerkode og udviklet til være styret af brugere gennem en token-distributionsstruktur. Compound, et decentraliseret, automatiseret låne- og lånesystem startede i 2018 og har nu mere end 18 milliarder dollars i aktiver, der forrentes.

Hvordan adskiller kryptotilbud sig fra banktjenester?

Overfladisk ligner nogle nogle. Tag BlockFi-rentekontoen, hvor forbrugerne indbetaler kontanter eller krypto og tjener månedlige renter, som i en bank. Men en stor forskel er renten - indskydere kan tjene et afkast mere end 100 gange højere på BlockFi end på gennemsnitlige bankkonti.

Disse belønninger kommer med risici. Indskud er ikke garanteret af Federal Deposit Insurance Corp. Cyberangreb, ekstreme markedsforhold eller andre operationelle eller tekniske vanskeligheder kan føre til et midlertidigt eller permanent stop for udbetalinger eller overførsler, advarer virksomheden med det småt. Nogle regulatorer og lovgivere bekymrer sig om, at disse advarsler ikke er fremtrædende nok, og at forbrugerne har brug for stærkere beskyttelse.

Hvorfor så høje udbytter?

Traditionelle banker låner deres kunders indlån ud og betaler kunderne en del af indtjeningen som renter. Crypto-outfits har en lignende tilgang: De samler indskud for at tilbyde lån og give renter til indskydere. Men ifølge loven er banker forpligtet til at have reserver for at sikre, at selvom nogle lån går dårligt, kan kunderne stadig hæve penge, hvorimod kryptobanker ikke har samme reservekrav, og de institutioner, de låner ud til, kan tage risikable væddemål.

BlockFi låner for eksempel til hedgefonde og andre institutionelle investorer, der udnytter fejl på kryptomarkeder til at tjene hurtige penge uden faktisk at have risikable aktiver, idet de satser på uoverensstemmelser mellem faktiske kryptoværdier og kryptofutures. Når de lykkes, genererer deres spekulation afkast, der hjælper med at sætte skub i de højere, mere risikable forbrugerafkast.

Hvad er en stablecoin?

Crypto er meget ustabilt, hvilket gør det mindre praktisk til transaktioner som betalinger eller lån. Det er her, stablecoins kommer ind. De er kryptovalutaer knyttet til stabile aktiver, almindeligvis dollaren. De er beregnet til at give den stabile værdi af statsudstedte penge i digital form til blockchain-transaktioner, men de er udstedt af private enheder. Populære dollar-bundne tokens inkluderer Tether og USD Coin. Antallet af stablecoins i omløb globalt er steget fra 29 milliarder dollars i januar til 117 milliarder dollars i begyndelsen af ​​september, ifølge The Block, en publikation dedikeret til cryptocurrency.

For at holde værdien af ​​statsudstedte penge stabil, styrer centralbankfolk udbud og efterspørgsel og sikrer, at der er rigelige reserver. Stablecoin-udstedere formodes på samme måde at holde og overvåge reserver. Men der er ingen garanti for, at de faktisk har den en-til-en dollarstøtte, de hævder. Nogle myndigheder frygter, at en pludselig stigning i hævninger kan føre til et kollaps i et af disse aktiver, hvilket bringer forbrugere, finansielle virksomheder og muligvis den bredere økonomi i fare. Andre foreslår, at en centralbanks digital valuta ville gøre stablecoins irrelevante.

Hvad er en centralbanks digital valuta?

Centralbankfolk undersøger potentialet for udstedelse af en statsudstedt kryptovaluta. Det ville teoretisk set tilbyde bekvemmeligheden ved krypto med pålideligheden af ​​penge kontrolleret af en centralbank. Mange lande, herunder USA, overvejer at udvikle en digital centralbankvaluta. Fordi en stablecoin sigter mod at gøre i digital form, hvad offentlige penge gør - give en stabil værdi - kan en amerikansk digital dollar underminere kryptosfærens private pengemyntere.

Du ville ikke have brug for stablecoins, du ville ikke have brug for kryptovalutaer, hvis du havde en digital amerikansk valuta - jeg tror, ​​det er et af de stærkeste argumenter til fordel for den, sagde formanden for Federal Reserve, Jerome H. Powell, i juli.

Stablecoin-udstedere siger, at regeringen ikke vil indhente innovationerne på markedet i årevis - hvis overhovedet. I mellemtiden vil systemet blive mere afhængigt af stablecoins, og det er uklart, om markeder, der er oversvømmet i disse aktiver, vil forlade dem helt for en potentiel FedCoin.

Nyhedsbrev| Klik for at få dagens bedste forklaringer i din indbakke

Hvad er DeFi?

Decentraliseret finans, eller DeFi, beskriver løst et alternativt finansøkosystem, hvor forbrugere overfører, handler, låner og udlåner kryptovaluta, teoretisk uafhængigt af traditionelle finansielle institutioner og de regulatoriske strukturer, der er bygget op omkring Wall Street og bank. DeFi-bevægelsen har til formål at afskaffe finansiering ved at bruge computerkode til at eliminere behovet for tillid og mellemmænd fra transaktioner.

Praktisk talt er brugere ikke i kontakt med en finansiel servicevirksomhed - i det mindste ikke en, der indsamler identifikationsoplysninger eller kræver forældremyndighed over deres aktiver. Det er et computerstyret marked, der automatisk udfører transaktioner, som at udstede lån understøttet af krypto eller betale renter på beholdninger.

DeFi-platforme er struktureret til at blive uafhængige af deres udviklere og bagmænd over tid og til i sidste ende at blive styret af et fællesskab af brugere, hvis magt kommer fra at holde protokollens tokens.

Til sammenligning, centraliseret finans, eller CeFi, ligner virksomheder mere traditionel finansiering eller TradFi, hvor forbrugerne indgår en aftale med en virksomhed som BlockFi, der indsamler oplysninger om dem, kræver, at de omsætter deres krypto og fungerer også som et centralt punkt. for regulatorer.

dan bilzerian nettoværdi

Hvad er godt ved kryptofinansiering?

Innovatorer hævder, at krypto fremmer finansiel inklusion. Forbrugere kan opnå et usædvanligt højt afkast på deres beholdning, i modsætning til banker. En ud af 10 voksne amerikanske siger, at de ikke har en checkkonto, og at omkring en fjerdedel er underbanket og ude af stand til at kvalificere sig til lån. Krypto-virksomheder siger, at de tjener deres behov og, uden for USA, giver finansiel stabilitet til kunder i lande med ustabile statsudstedte valutaer.

Kryptofinansiering giver folk, der længe er blevet udelukket af traditionelle institutioner, mulighed for at engagere sig i transaktioner hurtigt, billigt og uden dømmekraft, siger industriens fortalere. Fordi crypto støtter deres lån, kræver tjenesterne generelt ingen kredittjek, selvom nogle tager kundeidentitetsoplysninger til skatteindberetning og anti-svigformål. På en DeFi-protokol deles brugernes personlige identitet generelt ikke, da de udelukkende bedømmes ud fra værdien af ​​deres krypto.

Hvad er en mulig vej frem?

Nogle regulatorer og innovatører hævder, at ny teknologi kræver en ny tilgang, og siger, at nye risici kan håndteres uden nødvendigvis at presse innovationen.

For eksempel, i stedet for at påbyde, at DeFi-protokoller opretholder en banks reserver og indsamler kundeoplysninger, kan embedsmænd skabe nye former for krav til teknologien og produkterne, såsom koderevision og risikoparametre.

Spørgsmål om identitet, som er afgørende for at bekæmpe økonomisk bedrageri, kunne løses ved at vende det gamle manuskript. I stedet for at starte med detaljer - indsamling af enkeltpersoners identitet - kunne retshåndhævere anlægge det brede syn, sagde J. Christopher Giancarlo, en tidligere formand for Commodity Futures Trading Commission, ved at bruge kunstig intelligens og dataanalyse til at overvåge mistænkelig aktivitet og arbejde tilbage til spor identitet.

Del Med Dine Venner: